MoneyDJ新聞 2015-05-22 11:34:34 記者 陳祈儒 報導
南茂科技（8150）第一季營收年增4.6%，單季EPS 0.82元，在傳統淡季中表現算是不錯。展望第二季，因大尺寸LCD驅動IC接單未如預期，且非蘋陣營手機銷售不佳、拖累小尺寸面板驅動IC封測需求，加上記憶體客戶仍在調整庫存，南茂第二季營收大約僅季持平，法人則預期，南茂第一季營收已墊高基期、不排除會小幅下滑。
法人預期，南茂第二季營收呈現季持平，主要是今年五一長假期間，液晶電視銷售量平淡。儘管高解析度的4K電視銷售成績頗佳，但滲透率仍相對低於2成，所以今年挹注業績有一定的限度。
另外，第二季仍以iPhone 6手機銷售相對最佳，中國大陸整體5~5.5吋智慧手機銷售量不佳；南茂最下游手機客戶以非蘋陣營為主，自然受拖累。
（一）南茂以12吋晶圓為主，看好LCD驅動IC前景：
相對於同業頎邦（6147）想推升8吋金凸塊晶圓產能，南茂業績重心仍在12吋凸塊晶圓。就4K液晶電視領域來看，12吋較有優勢。
南茂表示，從統計資料推估，2014年4K電視滲透率約7%~8%，今（2015）年可望推高到14%，主要是下游4K2K電視與FHD電視的售價差異已接近，有不少消費者會直接選購4K機種。
南茂目前來自4K業績大約是12%，預計今年4K電視機種的訂單營收再成長。
據分析，南茂有約43~45%來自金凸塊與LCD驅動IC（DDI）封測，其中，約7成是大尺寸（電視應用）、3成則是小尺寸（手機應用）。
（二）南茂增加邏輯、PMIC比重，分散下游市場：
另外，南茂的記憶體客戶Spansion今年3月份被半導體大廠賽普拉斯（Cypress）併購，所以客戶仍在調整是現有庫存，所以第二季記憶體封測業務還是呈現疲軟情況。
為了淡化今年上半年LCD驅動IC與記憶體封測業績未如預期，南茂今年舊產品線如邏輯IC、PMIC（電源管理IC）、Power Control IC等市場，彌補大電視、手機銷售不佳的缺口。
（三）南茂第二季偏淡，待第三季業績回溫：
法人預期，下半年大電視銷售可望回溫，尤以4K電視滲透率提升，對於營收與毛利率有幫助。在智慧手機部份，Android陣營會推出新款手機，初期也會帶動部份面板驅動IC封測需求。
加上Flash與利基型DRAM在第三季有旺季需求，南茂第三季才會偏向正面發展。
