MoneyDJ新聞 2018-07-02 17:28:28 記者 王怡茹 報導
由美國總統川普挑起的全球貿易廝殺戰方興未艾，在濃厚的擔憂氣氛下，投資人持續從股票型基金撤出，其中以美股基金失血最為慘重，上周淨流出241.91億美元(見末表)，為3月底來單周最大量，統計年初至今淨流出金額將近400億美元；而全球新興市場基金也遭調節26.23億美元，僅歐非中東基金獲得小幅進帳0.27億美元。
安聯收益成長基金產品經理胡韡耀分析，美中貿易衝突不確定性未除，雙方500億美元關稅是否於7月6日上路，以及美國日前揚言擬公布禁止中國企業投資美國科技業的相關辦法，在在壓抑市場投資意願。由於美國期中選舉成敗恐才是白宮對中國貿易政策的首要目標，若以此為假設，11月6日前，中美貿易戰恐難平息。
不過，就基本面來看，胡韡耀表示，市場對於今、明(2018~2019)兩年的美國企業成長股獲利預期仍樂觀，但本益比卻來到近兩年低點，價值面相對誘人；加上企業管理階層對企業展望樂觀程度來到11年高點，與終端需求強勁，均可望持續推升美國企業向上動能。
摩根全方位新興市場基金產品經理張乃文表示，2018年來新興市場基金仍維持吸金態勢，主要是投資市場預期在景氣成長期間，新興市場通常能率先受惠。回顧過往4次美國聯準會實行緊縮貨幣政策的歷史經驗，新興市場股市有3次表現優於成熟市場，而唯一一次表現不如成熟市場的原因，係當時美國政府升息速度超過市場預期，導致資金自新興市場撤出。
張乃文說明，如今本次聯準會採溫和升息漸進式縮表，加上新興市場基本面與企業獲利續揚，統計顯示，2018年以來新興市場報酬主要來自於企業獲利成長所貢獻，因此只要新興貨幣不要大幅度貶值，可望吸引資金回流新興股市，進而推升新興市場多頭行情。
富蘭克林投顧則認為，亞股歷經6月大幅下跌後，7月美中貿易攻防訊息可能將持續影響市場，惟貿易摩擦也導致市場投資人對於經濟前景預期轉趨悲觀，因此後續公佈之經濟數據或企業獲利反而有較高機會優於預期，有利帶動亞股反彈。此外，亞股2018年度獲利成長估值為14.3%，企業獲利基本面仍維持較佳水準，輔以亞股相對全球股市折價2成，顯示2018年應有表現機會。
全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)
資料來源：J.P. Morgan、EPFR，統計至6/27。
