精實新聞 2013-02-23 12:36:23 記者 王彤勻 報導
F-譜瑞(4966)的股價歷經去年Q3以來溜滑梯後，今年Q1股價出現跌深後的反彈，而其今日盤中小漲、股價落在252元左右，仍站穩高價股的前15強。惟F-譜瑞於日前法說會上，釋出Q1合併營收將季減27~37%、落至2000~2300萬美元的財測，也引發市場對其大客戶蘋果的產品調整期到底將延續至何時的疑慮。不過法人分析，蘋果可望於Q2推出改版後的9.7吋平板，加上Q4則會再推出搭載視網膜(Retina)規格的7.9吋平板等新商品，將對F-譜瑞的eDP T-con(時序控制器)形成新一波拉貨動能。因此法人估，F-譜瑞營運在Q1落底後，Q2起將能重拾成長軌跡。
惟法人也估，F-譜瑞今年Q1的營運表現仍將續疲，在獲利方面，估計隨著營收走跌，單季EPS很可能低於2元，寫下2011年上櫃以來新低。
關於Q1營運低迷的狀況，執行長趙捷解釋，主要是由於客戶進行庫存調整，導致F-譜瑞高端的eDP T-con(時序控制器)出貨減少之故。而以F-譜瑞去年Q4產品組合而言，Displayport(又分為用於封閉系統(如NB、平板)的eDP（embedded DisplayPort）和用於非封閉系統(如PC)的DP)營收佔比約75%，高速傳輸介面則佔25%。
趙捷指出，隨著Q1客戶進行庫存調整，毛利率較優渥的eDP出貨滑落，Displayport的營收佔比也將下滑，也因此Q1的毛利率也會續滑，估計將落在45.5-47.5%之間，低於去年Q4的49.53%。
關於F-譜瑞今年成長動能，法人分析，先前因iPad Mini推出，而壓縮到iPad 4的銷售，也導致F-譜瑞近期營運受到衝擊。不過下一代的iPad Mini估計就會搭載Retina面板，續採用F-譜瑞時序控制器的可能性也很高。一旦F-譜瑞再度打入iPad Mini 2供應鏈，法人估，其Q2時序控制器的出貨量就可望較Q1翻倍，推升蘋果於F-譜瑞的營收佔比從Q1的3成多，升至Q2的5成以上。整體而言，法人估，F-譜瑞的eDP於蘋果的出貨量可望達5000萬顆。
此外，法人觀察，英特爾將於Q2推出新平台Haswell，屆時將不支援LVDS規格，僅支援eDP訊號，加上AMD也將推出僅支援訊號的作業平台，而逐漸淡出LVDS和VGA訊號協定，且英特爾和AMD均表示將在2015年前停止供應支援LVDS訊號的CPU，這些都將對F-譜瑞的eDP出貨形成正面挹注。法人估，今年下半年NB搭載eDP的滲透率就可望達25%水準，帶動F-譜瑞今年eDP於NB的出貨量攀升至2600萬顆左右。
不過，由於去年基期已高，法人估，F-譜瑞今年營收僅能較去年營收微揚約個位數百分點，而由於毛利率可能還會持續下滑、低於5成，因此今年獲利可能僅能約略與去年持平、或小幅下降。
F-譜瑞去年營運表現強勁，雖去年Q4因客戶進行產品的庫存調整，營運衰退幅度大於預期，不過整體而言，去年合併營收仍受益於美系大客戶拉貨暢旺，仍大幅年增103.72%來到1.61億美元，改寫年營收歷史新高紀錄；全年獲利也伴隨營收同步成長，來到4340萬美元，同樣改寫歷史新高，全年EPS則為0.84美元，換算成新台幣，全年EPS則為24.99元，穩居IC設計的每股獲利王。
