MoneyDJ新聞 2026-09-11 09:11:29 新聞中心 發佈
綜合港媒引用彭博社報導，美國及中國10年期國債殖利率差距，已進一步擴大至紀錄新高，突顯中美在貨幣政策路徑的明顯不同；分析認為，這種利率差距可能在短期內保持高檔。美國10年期國債殖利率週三(9日)一度升至4.85%，是2023年以來最高水準，同期，中國國債殖利率則穩定維持在1.68%，兩者利率差距擴大至317個基點，為彭博社2002年記錄以來最大利差。
美國財政部週三公布，在首次國債回購操作，將購買最多60億美元長債，相當於最初公布規模的三倍，但少於市場預期，美債殖利率再升。報導指出，中美國債利差擴大，可能增加資本外流風險，但考量到人民幣在過去一年來對利差擴大的反應有所「脫敏」，即使升至高位，或許仍難阻人民幣漸進走升的趨勢。此外，中國人民銀行對人民幣中間價的穩步引導及監管層維持匯率穩定的決心，亦持續鞏固市場此一共識。
紐約梅隆銀行(BNY)資深亞太市場策略師張偉勤表示，此一利差短期可能維持高檔或進一步擴大，尤其是如果美國通膨維持高檔且中國經濟成長仍然低迷。但如果在未來12至18個月，美國利率見頂，中國經濟獲得動能，中美的國債利差可能開始走穩甚至收斂。
ING銀行大中華區首席經濟學家宋林指出，中美10年國債利差倒掛程度刷新紀錄，但由於人民幣處於升值預期、且出口結匯較多，預計人民幣兌美元在未來12個月間仍將保持升值，但速度相較今年可能放緩；預計今(2026)年下半年的人民幣波動區間為6.67至6.92元，若考慮匯率調整後的整體收益，人民幣升值預期會提高中國資產對國際投資者的吸引力。
宋林指出，過去一年，美元兌人民幣即期(CNY)走勢與中美利差不再相關，主要因為人民幣升值的預期，使賣空人民幣的利差交易風險變大；然而，若中美利差繼續擴大，最終將吸引部分交易員回到淡倉陣營，賣空人民幣交易的風險回報可能於未來幾個月內顯得更富吸引力。正因如此，利差走闊仍是人行貨幣政策需要考慮的因素，諸如銀行淨利差等擔憂亦會讓人行暫緩進一步寬鬆；不過，考量到經濟成長和通膨乏力，預計人行仍有降息空間。
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