MoneyDJ新聞 2026-09-07 08:27:55 黃文章 發佈
《Oilprice.com》報導，持續中的中東戰爭正在擾亂全球石油貿易路線，尤其對荷姆茲海峽造成重大影響。石油出口國正積極分散出口管道，進口國則尋求替代供應商，導致油價上漲，並可能重新塑造全球石油市場。這項由地緣政治緊張局勢以及尋找替代運輸路線的需求所推動的轉變，可能形成一個成本更高、對單一出口通道依賴程度更低的全球石油出口網絡。
荷姆茲海峽是全球最大的原油與液化天然氣出口通道之一。在美國與以色列首次對伊朗發動攻擊之前，該海峽每天承擔來自波斯灣國家的近2,000萬桶原油出口。如今，估計每天經由這個石油運輸瓶頸的原油流量僅剩600萬至800萬桶。液化天然氣（LNG）的情況更加嚴峻，卡達是該地區最大的LNG生產國，卡達在不可抗力狀態下，正努力維持至少部分天然氣出口。
中東還有另一條石油出口通道，那就是位於阿拉伯半島另一側的曼德海峽。沙烏地阿拉伯迅速利用這項優勢，調整東西向石油管道的流向，不再將原油向東輸往荷姆茲海峽，而是改向西輸送至延布港。不過，這種重新導流也付出了代價：延布港的石油處理能力不及波斯灣各港口。
阿拉伯聯合大公國（UAE）則將自身部分石油流量轉向位於荷姆茲海峽之外的富查伊拉港，因此較不容易受到攻擊。然而，阿聯同樣面臨產能限制。阿布達比國家石油公司（ADNOC）目前計畫將通往富查伊拉的原油管道輸送能力提高一倍，但按照官方計畫，至少要到明年才能完成。
進口國也正在調整策略。總部位於芬蘭的氣候新聞媒體氣候與能源分析中心（CREA）上月報導，3月至8月這6個月期間，全球能源進口總支出較原先預期增加3,300億美元。目前布蘭特原油與西德州中級原油（WTI）交易價格均超過每桶90美元。
亞洲能源進口國過去是中東油氣生產國最大的客戶，原因在於有利的地理位置意味著較低的運輸成本與較優惠的價格。但如今，進口國被迫尋找替代供應來源，而這些替代來源多數地理位置較為不利，因此進口國必須支付更高價格；同時，油輪抵達目的地所需時間也更長，有時甚至長得多。
日本就是一個典型例子。在美國與以色列對伊朗發動戰爭之前，日本幾乎所有原油進口都依賴中東。戰爭爆發後，日本政府迅速尋找替代供應商，包括美國、加拿大、非洲石油生產國以及亞塞拜然。代價則是創紀錄的進口支出：日本7月石油進口帳單達763.9億美元，而且隨著日本更加依賴距離更遠的油氣供應國，8月進口支出很可能再創新高。
這種能源市場重組可能使全球通膨更加棘手。原油是交通、工業與石化產業的重要投入品，而柴油更直接影響運輸、農業及製造業成本。如果原油價格維持在每桶90美元以上，並透過燃料價格向下游傳導，最終可能推高消費者物價。這對全球央行而言尤其棘手，因為能源價格造成的通膨並不是單純依靠升息就能解決。央行可以降低需求，卻無法直接增加原油供應或修復遭破壞的港口與管道。
這也意味著未來油價的風險溢價可能長期高於戰前水準。過去市場只需要評估供需、庫存與OPEC+政策，如今還必須將航線安全、港口容量、油輪航程、保險成本及地緣政治風險納入價格模型。油價因此可能不再只是反映「地下有多少石油」，而是反映「這些石油能否安全、及時且以合理成本送達消費者」。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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