精實新聞 2012-07-23 16:18:46 記者 賴宏昌 報導
雖然債券價格與股票評價水準目前雖都處於歷史極端位置，但只要義大利、西班牙債務違約風險一天不回到正常值水準，這種「債券遭高估、股票遭低估」的情形恐怕就不會結束。
英國金融時報部落格22日報導，Fulcrum資產管理公司經濟學家Martin Brookes、Ziad Daoud的最新研究顯示，當公債年度違約風險高於3%的時候，債券、股票價格走勢就會呈現正相關。以西班牙為例，當地債券、股票價格自2010年初起迄今即呈現不同程度的正相關連動關係；信用違約交換合約(CDS)差距所隱含的西班牙公債年度違約機率目前已突破10%。
此外，Brookes、Daoud的研究還顯示，經濟災難風險(註：實質GDP至少萎縮10%)溢價升高導致近年來美國、德國的公債殖利率較均衡水準多跌了50-100個基點。
道瓊社報導，Egan-Jones Ratings Co.創辦人Sean Egan 20日告訴CNBC，西班牙最終也會像希臘一樣進行債務重整。Egan-Jones將西班牙明年違約機率調高至35%。Egan-Jones預估西班牙評等最終可能會被調降至C。
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