MoneyDJ新聞 2015-11-25 09:07:17 記者 陳祈儒 報導
一零四（3130）今年10月營收表現已較去年同期下滑，主要為顧問事業的人力派遣與高階獵才收入減少。在企業徵才（事求人）下半年較為保守、台灣10月失業率不降反升的情形下，預計一零四的12月將不容易出現往年營收衝高情形，且明（2016）年1月份進行總統大選，企業徵才態度觀望，接下來兩個月營收趨緩的可能高。
一零四第三季毛利率上升至53.45%，是公布合併毛利率成績以來的最高峰，主要是顧問事業中派遣接單減少，營業成本下降的幫助。法人預期，第四季人力派遣是否持續下滑，為影響毛利率表現的最大因子；另外，高階獵才部份，近期大陸來台尋找人才較上半年更為積極，也對淨利有影響。
（一）一零四Q3季度毛利率升，EPS則年衰退：
一零四第三季營業成本3.06億元、主要係派遣員工薪資成本減少，較去年同期減少5.17%。營業毛利3.51億元，較去年同期上升6.92%，毛利率為53.45%，較去年同期50%上升3個百分點。
第三季營業費用較去年同期上升19.53%，主要受新事業體人力增加，以及電腦通訊設備折舊增加所致，營業淨利較去年同期減少16%至9,800萬元。稅前淨利與稅後淨利分別為1.04億元與8,400萬元，分別較去年同期減少16.2%與18.9%；今年第三季每股稅後盈餘，從去年同期的3.11元降為2.49元，稀釋後EPS為2.47元。
（二）一零四Q4營收低於Q3；景氣不明、12月沒轉職潮：
法人預期，一零四的第四季營收應低於第三季表現，除了10月、11月長期性工作人力需求成長動力較前一季低迷之外，主要是今年底外銷訂單衰退，企業感到未來景氣不明，預計12月不會出現去年同期的轉職潮。
今年底將是四年一度的總統大選競選活動期間，本季派遣人力需求不排除將增加，若是11月份短期的人力派遣接單增加，則毛利率應持平或是小幅滑落。
另外，一零四內部推廣自己的新事業單位，一零四本身的薪資費用增加，惟公司將控制今年第四季的營業費用率，預料第四季營業費用對淨利率影響並不大。
在一零四本身新事業方面，其「銀髮銀行」、「104 plus」還未正式收費，還未對營收帶來挹注，加上「企業大師」等新單位成長動力，應該等2016年第二季之後。
（三）台灣GDP、就業率等數字表現不佳：
據主計處統計，台灣10月份關廠歇業和季節性工作結束失業者都有增加，且9月製造業加班工時減少，勞動市場受景氣影響，已出現若干變化；10月失業率是15年來同月最低，但是10月失業率3.90%，為歐債危機之後三年來失業率首度於10月上升，十分罕見。
今年第三季台灣GDP出現負成長，外界關注台灣景氣是否衰退？從近期電子業無薪假人數增多，以及企業發放年終態度轉趨保守，預期今年底、明年初國內企業徵才需求減緩，一零四今年12月至明年1月份的人力仲介營收將難成長。
