MoneyDJ新聞 2016-02-03 13:09:52 記者 張以忠 報導
技嘉(2376)去(2015)年第4季因需提列打呆料損失，法人估計，第4季毛利率將較前季下滑，單季獲利亦估低於前季表現，去年全年EPS估逾3元，展望後市，今年第1季因通路庫存水位偏低，有庫存回補需求，主機板出貨量估季增逾1成，且因高階主機板出貨比重有望提升，單季毛利率料可較前季明顯回升，今年全年來看，主機板出貨表現看保守，不過公司持續布局高階市場，今年主機板事業獲利結構料可較去年改善，伺服器業務營收則持續看增雙位數表現，整體來看，今年營運表現看穩健。另方面，技嘉今年現金配發率有機會調升至逾8成水準，目前殖利率達約6.8%。
技嘉為主機板大廠，目前產品營收結構為主機板佔5成以上，顯示卡約佔15%、伺服器代工約15-20%、其餘為其他；主機板出貨地區以中國為主，約佔5成左右、歐洲約2成，其餘為亞太等地區。
受惠Intel新平台推出，帶動技嘉去年第3季主機板拉貨表現較前季成長，營收達140.03億元，季增19.72%、年增2.03%，因毛利較佳的新產品出貨比重提升，毛利率達19.14%，季增3.1個百分點、年增2.58個百分點，營益率4.59%，季增3.05個百分點、年增0.99個百分點，EPS達1.30元，為自2013年第3季以來單季新高。
受到去年上半年主機板市場需求平淡影響，技嘉累計去年前3季營收達386.07億元、年減6.94%，營益率達3.04%、年減0.77個百分點，EPS達2.54元、較上年同期的3.03元下滑。
技嘉去年第4季主機板出貨量達約400萬片，季減1成多，營收達122.20億元，季減12.73%、年減6.39%，法人表示，第4季因需提列打呆料損失，毛利率將較前季下滑，單季獲利亦估低於前季表現，並估去年全年EPS達逾3元。
展望後市，法人表示，今年第1季因通路庫存水位偏低，有庫存回補需求，且農曆年前中國通路市場拉貨需求亦不看淡，依目前能見度，主機板出貨量估季增逾1成，而顯示卡出貨則估持平前季，且因高階主機板出貨比重有望提升，單季毛利率料可較前季明顯回升。
今年全年來看，法人表示，去年主機板出貨量約達1700萬片、小幅衰退，今年整體PC市場需求仍看平淡，因此主機板出貨表現看保守，不過公司持續布局高階市場(譬如電競)，且今年同業殺價競爭估計持續緩和，整體來看，今年主機板事業獲利結構料可較去年改善；伺服器業務去年營收成長雙位數，今年將隨全球通路優勢持續開拓新客戶，今年該業務營收持續看增雙位數表現，整體來看，今年技嘉整體營運表現看穩健。
另方面，技嘉去年現金配發率約達7成，據了解，今年公司在無大舉資本支出規劃下，現金配發率有機會調升至逾8成水準，目前殖利率達約6.8%。
