MoneyDJ新聞 2021-01-11 11:03:13 記者 蕭燕翔 報導
低利又逢疫情衝擊，金融股2020年遭棄養，外資最新持有金融股比重降到23.15%，比2020年初大減3個百分點以上，14家金控股總市值佔大盤總市值比重，也降到8%左右，創近年低點，在補漲與補權重的需求帶動下，外資買盤回流，預期今年獲利改善空間較大與相對配息穩定者，相對有題材。
根據證交所統計，截至上周五外資持有金融股比例為23.15%，相對去年初的26.89%，降了3個百分點以上，而法人圈統計14家金控總市值已不到4兆，相對加權指數總市值已突破47兆，比重剩下8%左右；而金融股遭棄養，主要就是低利環境與疫情造成海外違約率拉高，侵蝕金融業常態獲利所致。
不過相對台股已創高，金融股甚至離去年高點，都還有6%以上差距，遑論歷史高點，在股價位置相對低檔下，與大盤較為連動且受疫情影響較小的證券金控與證券股，已有表態，法人認為，接下來可觀察今年獲利較具成長空間者。
在基本面方面，雖今年全球央行維持超低利率，但因無風險利率已降無可降，多數評論預期，持續再探底機率較小，外幣存放款金額占比較高的兆豐金(2886)、中信金(2891)、第一金(2892)都是去年外幣存放利差壓縮的重災區，以各家公布利差的走勢來看，利差壓縮最大影響落在去年第三季，第四季有初步見到止跌的跡象。
另個影響比較大的海外違約率飆漲，也讓海外放款比重高的銀行金控，獲利壓縮不少，一般認為，雖海外疫情還未完全控制住，但自去年中後，不少金控已緊縮或重新檢視歐美或東南亞等地資產品質，今年信用成本再持續飆高的機會較小。
以目前來看，金融股短期還難躍升主流，仍定位在落後補漲，但獲利能力成長動能較強與評價已至低檔者，相對有機會；以獲利成長力來看，扣除隨總經變化的因素外，富邦金(2881)正在公開收購日盛金(5820)、開發金(2883)預計2/2前也把中壽(2823)持股比例拉高到五成以上，假設成功，對兩家金控獲利提升都有幫助，特別是開發金，以近年中壽年度獲利至少都是80-100億元來看，此波增加21%持股比例，對整體金控獲利也可能有一成的提升挹注。
至於評價面，則回歸股淨比與隱含現金殖利率來看，去年暴賺的壽險金控，雖近年影響配息數字的變數較多，但一般認為，富邦金與國泰金(2882)維持不亞於近年平均水準的可能性大；而銀行配股配息較受矚目者，包括兆豐金、第一金(2892)、玉山金(2884)等，考量政策與獲利數字，今年每股配發現金股利與股利配發率較難與前一年比擬，反倒是元大金(2885)等證券金控穩定配息較可期待。
另金控整體股淨比，以去年第三季每股淨值與目前股價來看，還低於一倍者，包括富邦金、國泰金、台新金(2887)、新光金(2888)、永豐金(2890)等，法人認為，如富邦金與國泰金等壽險金控獲利績優生，釐清IFRS 17疑慮後，目前處歷史低檔附近的股淨比，已有落底跡象。
