MoneyDJ新聞 2015-11-11 09:38:52 記者 陳瑞哲 報導
美國債券市場流動性減慢，22個主要自營商手上企業債庫存首度降至負水位，讓原本老神在在的華爾街投行高盛也不得不流下冷汗，開始對債券市場流動性風險感到憂慮。
企業債屬風險資產，從2008年金融海嘯過後，自營商持有企業債的成本即隨著資本法規轉嚴而增加。在此狀況下，儘管自營商持有企業債的意願下滑可以理解，但庫存轉負還從未有過，這也使得高盛擔心流動性不足未來可能成為「新常態」。
對債市而言，流動性不足意謂著當市況緊張時，任何風吹草動都可能造成不理性的價格大幅波動。過去在危機時刻扮演提供流動性角色的自營商，現在不僅緩衝功能盡失，還反過頭來放空企業債。
彭博社資料顯示，主要自營商淨做空企業債14億美元，迥異於5月時淨持有130億美元。在高盛之前，包含摩根大通執行長Jamie Dimon到貝萊德(BlackRock Inc.)全球流動性策略主管Richie Prager等，今年均曾對自營商造市功能消失，以及債市流動性不足提出警告。不過主管機關聯準會（FED）對此似乎充耳不聞，或許真得等到危機發生後，FED才會清醒。
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