MoneyDJ新聞 2017-03-03 09:17:58 記者 賴宏昌 報導
美國股市目前雖沒有像1999年當時的本夢比那麼的誇張，但從基本面的角度來看、當前的經濟基本面比那時候還要糟糕！
根據720 Global, LLC. 2月28日發布的報告(連結點此)，標準普爾500指數目前的週期調整本益比(CAPE)與1929年相當、僅低於1990年代末期。如果把經濟基本面納入考量，目前的CAPE/10年平均GDP成長率比例為19.77、遠高於1999年的13.05，為1900年迄今次高(僅低於1933年)水準。
這份報告指出，1999年的股市本益比雖比現在高、但當時基本面真的比較好：1995-1999年期間美國GDP成長率平均達4.08%、遠勝2012-2016年的1.90%，當時的美國生產力成長率平均為1.84%、遠高於2012-2016年的0.49%。1995-1999年標準普爾500指數成分股5年盈餘成長率平均達9.5%、遠高於2012-2016年的0.49%。
美國當前成長力道不如過去、似乎全靠舉債撐場面：1995-1999年個人、企業債GDP佔比為156.09%，遠低於2012-2016年的220.13%；聯邦負債GDP佔比自60.23%升至101.40%。
白宮2月28日指出，過去8年來將近1,300萬名美國人離開職場、使得不在職場總人數達到9,400萬人，將近四分之一主要工作年齡層(25-59歲)沒有在工作賺錢，自中國加入世貿組織(WTO)以來美國工廠關閉了6萬家，自北美自由貿易區(NAFTA)協定生效以來、美國製造業累計流失超過四分之一的工作機會。去年，美國貨品貿易赤字逼近8千億美元。
美國總統川普(Donald Trump)2月28日在國會聯席會議發表演說時指出，目前有超過4,300萬名美國人處於貧窮、靠領取食品券度日的狀態，當前的復甦是65年來最糟糕的，過去8年前朝政府新增的債務幾乎比歷屆所有總統的加總還要多。
美國前總統歐巴馬(Barack Obama)於2009年1月20日宣誓就職。他在2008年競選期間批評小布希政府坐視國債日益升高是「不愛國」、「不負責任」。結果？歐巴馬兩任總統任期期間所增加的聯邦政府赤字比歷任總統的加總還要多(見下圖，圖片來源：FRED)！
2016年1-12月美國政府收入(未經季節性因素調整)年減1.0%至3.2419兆美元，2009年以來首見年減。1982年開始統計以來，美國政府收入總計僅有7次(包括2016年)呈現縮減，過去6次都落在經濟衰退時期。
根據美國商務部2月28日公布的第二次估計報告(Second Estimate)，2016年美國實質GDP成長率報1.6%、創2011年以來最低增幅，遠低於2015年的2.6%增幅。2010年經濟復甦迄今美國經濟成長率平均為2.1%。值得注意的是，聯準會(FED)於2015年12月16日宣布調高聯邦基金利率一碼。
美國勞工統計局2月2日公布，2016年全年美國非農業生產力成長率報0.2%、創2011年(0.1%)以來最低增幅，同時也是過去10年來第2低紀錄。
FED前主席葛林斯班(Alan Greenspan)在接受《黃金投資人(Gold Investor)》訪問時表示，生產力成長停滯已有一段相當長的時間、特別是在已開發國家，過去5年美國與其他已開發國家每小時產出年成長率平均僅有0.5%、遠低於在此之前的近2%。
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