MoneyDJ新聞 2026-05-15 08:37:35 黃文章 發佈
金拓新聞報導，瑞銀（UBS）報告表示，由於投資需求轉弱、工業消費放緩以及礦山供應增加，2026年白銀供應缺口將大幅縮小，這將削弱銀價的上漲潛力。瑞銀因此將2026年第二季底白銀價格預測下修至每盎司85美元。
瑞銀策略師韋恩·戈登（Wayne Gordon）與多明尼克·施奈德（Dominic Schnider）在報告中表示：「我們預計來自太陽能光伏產業的需求將因價格高企而轉弱；較高價格也正在打擊銀器與珠寶需求，這些需求管道合計將減少約5,000萬盎司需求。」
關於投資需求，瑞銀分析師指出，已知ETF總持倉量已減少近7,000萬盎司，降至約7.94億盎司，而投機性期貨淨部位也回落至略高於1億盎司。該行將全年投資需求預估，從超過4億盎司下修至3億盎司。
瑞銀目前預測，2026年第二季末白銀價格將為每盎司85美元，低於先前預估的100美元。9月目標價也從95美元下調至85美元，年底目標從85美元降至80美元，而2027年3月預測則從85美元下修至75美元。
此次修正是基於對整體市場供需失衡情況的重新評估。瑞銀目前預計，2026年白銀市場供應缺口將縮小至約6,000萬至7,000萬盎司，遠低於先前估計的3億盎司。報告表示：「與較小的供應缺口一致，我們已下調所有預測期間的價格展望。」在供應方面，瑞銀預計礦山產量將達約8.5億盎司。
瑞銀最新報告大幅下修白銀價格預測，顯示市場對白銀供需格局的看法正在出現重要轉變。過去幾年，白銀市場長期處於供應不足狀態，尤其在全球能源轉型、太陽能需求爆發以及投資買盤推升下，白銀價格一路大漲。然而，當價格快速攀升至高檔後，高價本身也開始反過來抑制需求，同時刺激供給增加，市場正逐漸進入新的平衡階段。
從需求面來看，過去推動白銀上漲最重要的力量之一，就是太陽能光伏產業。由於白銀具備極佳導電性，因此被廣泛應用於太陽能電池板。然而，當銀價長時間維持高檔後，太陽能製造商勢必開始尋求降低白銀使用量，甚至改用替代材料，以降低成本壓力。
此外，投資需求也開始降溫。這背後與全球貨幣政策環境密切相關。由於美國通膨依然偏高，市場對聯準會降息預期不斷延後，高利率環境提高了持有無孳息資產的機會成本，因此削弱貴金屬投資吸引力。
但即便如此，白銀需求並未全面崩潰。一方面，部分價格敏感型需求受到抑制；另一方面，工業需求的長期趨勢仍然強勁。全球電氣化、人工智慧（AI）、數據中心、電動車以及能源基礎建設持續擴張，仍需要大量白銀。尤其AI資料中心對高效能導電材料需求增加，使白銀在電子與高科技領域仍具不可取代性。
此外，黃金價格仍是白銀的重要支撐。瑞銀提到，金銀價格相關性近期持續提高，若黃金因全球債務危機、通膨或央行購金潮而維持強勢，白銀即使漲幅不如過去猛烈，也很難出現深度崩跌。金銀比若逐漸回落至75至80區間，也意味白銀相對黃金仍具有一定補漲空間。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
