MoneyDJ新聞 2015-06-17 17:07:22 記者 徐伯豫 報導
貝萊德今(17)日舉辦亞洲年中投資展望說明記者會，由亞洲股票投資團隊主管施安祖(Andrew Swan)與貝萊德亞洲信用投資團隊主管賽思(Neeraj Seth)分享對於2015下半年亞洲股票與債券市場的投資展望。兩位講者均認為，中國與印度受惠於政府的結構改革與貨幣寬鬆政策，因此無論股市或是債市，在下半年均仍具有投資價值。
貝萊德預估，美國升息應該會在今年9月實施，屆時與美國貨幣政策息息相關的東協國家，表現將會走向較為緊縮的環境。施安祖相信，在下一輪成長期再度來臨之前，對東協諸國應僅需持有極少量的投資。
在亞洲債市的部分，賽思認為，目前是增加投資於信用品質較佳債券的良好時機。賽思表示，亞洲債券目前基本面穩固，加上評價具吸引力、經濟改革具動力，因此仍然看好亞洲信用投資市場。尤其偏好改革力道強勁的國家，例如結構性改革進度領先的印度及中國。
賽思指出，中、印兩國經濟體財政實力雄厚，最能抵禦衝擊。儘管作為亞洲成長火車頭的中國經濟成長放緩，但成長速度實際上只是由過去的較高水準下降，而中國亦自3月份人大會議後加快改革及寬鬆貨幣政策的步伐，致力確保經濟成長不會急墜。
此外，油價下跌使亞洲市場在當前眾多大環境阻力中，獲得不少喘息的空間。通膨壓力降溫使區域內央行可以藉著降息來刺激經濟成長，同時經常帳表現獲得改善亦強化了這些國家的對外抗力。與此同時，提供油價補貼的國家(如印度)把握了當前財政壓力紓緩的機會，在無須擴大財政赤字下增加公共投資。
賽思認為，中國與印度目前的實質殖利率仍高，為區域內央行提供進一步實施寬鬆貨幣政策的機會，並使亞洲市場很有機會不受美國升息影響。區域內貨幣相對美元帶來良好的利差交易機會，而且波動性較低，因此認為亞洲債券應可發揮理想的分散風險功能。
另外看到股市部分，施安祖表示看好中國與印度股市。近期中國股市的大漲，使市場擔心是否開始產生泡沫，施安祖表示，目前是有些許泡沫出現，但是中國股市仍有便宜、有許多值得投資的公司，擔心泡泡破滅言之過早。另外，中國目前的施政重點是保住成長，且以結構性因素為本，這意味中國經濟將進入較緩慢的成長期。因此投資佈局亦已由景氣循環類股，轉移至成長較平穩但更具長期成長潛力，並可受惠於當前經濟周期轉變的類股，像是健康保健類股等。
印度方面，施安祖認為，雖然其受到貨幣供給及公共支出的限制，經濟成長暫時止步。然而，印度政府經常帳已經有明顯的改善，加上內需消費數字持續改善，因此認為當地今明兩年的成長表現仍偏正面，並看好可受惠於印度經濟環境的資產類股。
會中施安祖也談到台灣與韓國股市，他認為，台灣股票評價已處於高點，且終端科技產品的需求已經接近飽和，因此雖然個別科技類股仍具有投資價值，但目前投資組合中是調降對整體台灣股市的投資比重。相反地，他認為韓國股市評價目前較為合理，加上企業獲利表現令人驚喜，因此加碼韓國股票，以掌握下半年可望更加正面的市場環境。
