MoneyDJ新聞 2026-03-04 09:16:46 新聞中心 發佈
綜合港媒及陸媒報導，人工智慧(AI)熱潮引發市場擔憂AI泡沫爆破，但高盛認為，中國AI所帶來的潛在經濟效益遠未被充分定價，且正在形成獨立於全球科技股的新主線，目前市場仍低估AI潛在價值達50%至100%，意味結構性做多窗口遠未關閉。
高盛於報告指出，自去(2025)年1月「DeepSeek時刻」以來，中國AI應用進入實質性加速期，模型推理成本大幅下降，模型能力已躋身全球前列，推動AI成為A股絕對主線。在此期間，中國AI相關股票平均上漲約50%，相關科技股總市值新增逾3兆美元，而這並非泡沫，而是價值發現的早期階段。
高盛表示，值得關注的是，中國AI正在擺脫對美股的「跟跌跟漲」，已非美股的「附屬品」，而是一條獨立行情。從相關性數據來看，中國AI股票與美國科技股的52週滾動收益相關性僅23%，遠低於美國與其他地區69%的水準，反映中國AI已具備走出獨立邏輯的底氣，這源於比較優勢的錯位。
高盛指出，當美國在半導體和模型層高歌猛進時，中國在電力、基礎設施和實體AI領域占據了全球收入池的26%至38%；因AI的發展不僅是演算法的比拚，更是能源與硬體製造的綜合博弈，而這正是中國供應鏈的強項。
高盛提及數據顯示，全球基金經理對中國AI股票的持倉僅占其全球科技組合的1.2%，這與中國在全球AI市場中約10%的市值占比、16%的收入占比嚴重不符。這種「低配」的狀態，意味一旦全球資本開始正視中國AI的盈利能力，修正這種偏差所帶來的資金流入將會是海嘯級。
高盛認為，配置中國AI資產已成為對沖傳統行業被顛覆風險的必要手段，並認為「不投資中國AI本身就是一種風險」，建議關注電力和基礎設施領域，指市場隱含增長預期遠低於高盛預測，存在顯著低估；同時看好具備有形資產占比高、AI收入部位明確、研發強度大及進入壁壘高等特徵的行業，如晶圓代工、半導體設備及光模組等細分領域。
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