MoneyDJ新聞 2019-12-11 09:26:46 記者 賴宏昌 報導
Thomson Reuters 12月10日報導，瑞士信貸分析師Zoltan Pozsar發表報告指出，美國聯準會(FED，見圖)為平息貨幣市場所做的努力可能會在年底落空、導致美國國債殖利率飆高，並迫使央行採取量化寬鬆(QE)政策。美國隔夜回購利率在9月中旬一度飆高至10%、高於FED的目標利率(2.25%)，華爾街與交易商正為類似事件可能重演(銀行系統儲備量縮減)預做準備。
Pozsar指出，FED透過購買國庫券和在回購市場提供暫時性操作來增加貨幣市場流動性的努力、可能不足以彌補年底的現金短缺。他提到，
如果瑞信在資金壓力方面的判斷是正確的話，FED將在年底前執行QE4(第四輪量化寬鬆)。Pozsar認為，貨幣市場基金若再次受創，FED可能會被迫推出更為傳統的量化寬鬆政策。
MarketWatch報導，Pozsar指出，
銀行系統的儲備仍然短缺，監管負擔正對全球最大銀行形成沉重的束縛。
CNBC 12月10日報導，Pozsar
預期FED將從購買短天期美國國債轉為更長天期債券、並積極擴大資產負債表規模。他說，FED的流動性操作不足以紓解銀行將在年底面臨的約束。
Pozsar說，
可能上路的QE4就像是透過後門提供協助：FED買回銀行在縮表期間被迫購買的債券，在此同時FED歸還銀行在縮表期間放棄的儲備。
聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell)10月8日表示，
基於儲備管理目的的資產負債表擴張不能與金融危機後實施的大規模資產購買計劃(註：通稱「量化寬鬆(QE)」)混為一談。他說，無論是近期技術性問題或FED為了解決問題而考慮購買的國庫券、都不會顯著影響貨幣政策立場。
鮑爾指出，正如3月份關於資產負債表正常化聲明所提到，
在未來某個時間點、FED將開始增加有價證券持有量以維持適當的儲備水準。鮑爾說，那個時間點已經到來。
鮑爾還提到，
銀行體系中如果沒有足夠的儲備量，即使是例行性的融資壓力上升也可能導致貨幣市場利率出現大幅波動。他說，
這類波動會阻礙貨幣政策的有效執行。
鮑爾2月26日在美國參議院銀行、住宅及都市事務委員會發表半年度貨幣政策報告時指出，從較長期的角度來看，
資產負債表的規模將取決於外界對FED負債(如貨幣和銀行儲備)的需求。
鮑爾1月30日指出，儲備需求水準的預估充滿變數，但可以確定的是、危機後的金融環境下這種需求遠遠超過以往。
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