MoneyDJ新聞 2026-02-04 10:49:16 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，摩根士丹利(大摩)發表報告指出，過去一週，中國地方「兩會」陸續召開，省級政府工作報告釋放的初步訊號顯示，今年增長目標有所回落，多數省份維持目標不變，或較去年小幅下調；中國地方政府GDP增速目標略微降至5%左右，反映了中央導向更為務實，適度減少對投資刺激的預期。
摩根士丹利認為，儘管中國部分省份目標有所下調，但從已公布的目標來看，整體的加權平均仍在5.1%左右(去年為5.4%左右)，在地方更加務實的情況下，「5%左右」可能仍是合理的全國增速目標；中國決策層希望在「十五五」開局之年實現開門紅，為後續增速放緩爭取一定的緩衝，即使全國目標設在4.5%至5%，亦不意味着政策立場會轉弱。
在房地產領域，多家媒體日前報導，中國房企已無須再向監管部門每月提報「三條紅線」指標。摩根士丹利指出，此為象徵性寬鬆，「三條紅線」對房企的實際約束力已明顯下降，在市場經歷大幅調整後，其相關性已然減弱。摩根士丹利認為，儘管市場憧憬不斷，但預計只會採取溫和的定向舉措，今年宏觀上仍處於調整探索。
摩根士丹利指出，預計未來政策仍是小幅嘗試防超調，而非大力刺激強逆轉，暫無大招推出，預計決策層將繼續透過定向的需求端政策來管理房地產的調整節奏。具體而言，預計決策層將在人口淨流入較強的城市推出適度的按揭補貼，選擇性放鬆限購，並繼續強調保交樓；這些措施有望逐步放緩房價下行速度。大摩認為，房地產的慢着陸，未來兩年可能步入尾聲。
摩根士丹利表示，今(2026)年開年中國經濟基本面穩健，但尚未強勁，出口保持韌性，而消費仍然落後；年初至今乘用車銷量下滑幅度明顯加深，可能與去年底新能源汽車購置稅減免政策到期有關，若上半年就業市場及社零(社會消費品零售總額)進一步走弱，決策層可能於下半年加大對服務消費的支持力度。
