精實新聞 2014-05-07 11:14:36 記者 許曉嘉 報導
面板大廠群創光電（3481）今年第一季每股盈餘0.02元，表現優於預期（原本多數法人券商均估群創首季虧損）。不過，外資券商法人對於群創後續表現及投資評等看法依然分歧。其中，巴黎證、JP Morgan等外資券商仍分別給予群創REDUCE減碼、UNDERWEIGHT降低持股等負向投資評等，目標價分別為9.6元、10元。美林則給予群創BUY買進投資評等，目標價13.7元。
巴黎證指出，群創今年第一季庫存週轉天數來到55天、比上季的51天還要高，顯示庫存風險仍在攀高。展望第二季，雖然群創預估今年第二季電視面板出貨量可望成長，ASP面板均價亦將改善，但中國五一電視銷售疲弱將使中國後續電視需求轉淡，恐怕不利庫存去化。
JP Morgan也表示，群創高層並沒有針對第二季產品出貨量提出明確預測，僅說明今年中國五一電視銷售疲弱。由於近期面板價格漲勢趨緩，預料電視拉貨需求力道亦將逐漸減速，除非終端需求再度復甦。儘管群創高層強調，5-6月面板出貨應可保持穩定，但中國五一銷售結果恐影響後續電視需求、特別是第三季表現。
再就長期來看，JP Morgan認為，群創還面臨多方不確定因素，包括面板尺寸差異化效益減弱、中國彩電出口成長未必能為群創訂單直接加分、韓國低成本4K面板RGBW解決方案已經獲中國廠商採用並且被視為台廠4K業務強大威脅。
倒是美林給予群創BUY買進投資評等，目標價13.7元。主要係評估群創今年第一季業績表現優於預期，因為成本控制得宜及產品組合改善。儘管中國五一銷售不佳，但公司仍預期第二季出貨及平均價格可望優於首季，而4K電視依然是群創今年重要營運驅動力之一。
根據分析師預估，群創今年第二季營收可能落在950-1100億元間，毛利率估可回升到7%-10%，單季每股盈餘預估值則差異較大、從0.1元到0.5元不等。
