精實新聞 2013-04-12 18:55:51 記者 徐伯豫 報導
南北韓緊張情勢持續，外資選擇退場觀望，連續四周賣超韓股。不過以南韓股市來看，雖然有北韓威脅，但韓股本益比在亞洲股市中偏低，因此投信業者均認為，摒除非經濟因素的下跌因子，南韓經濟基本面仍佳，長線仍將回歸基本面。
北韓自清明節開始頻頻對南韓嗆聲，根據國際媒體新聞報導，北韓舞水端飛彈蠢蠢欲動，亞洲華爾街日報8日也報導北韓近期處於備戰狀態，並有作第3次核試等動作。隨著朝鮮半島局勢升溫，直接影響外資投資信心，連續四周賣超韓股，不過摩根南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)分析，從過去經驗來看，歷次兩韓情勢緊繃之際，外資連續賣超期間從未長達二個月以上。
英傑華基金總代理第一金投顧則指出，過去3次北韓核試期間，南韓KOSPI指數2006年和2013年在事件爆發後30日股價呈約5%漲幅，2009年則呈現平盤。過去南北韓幾次重大軍事衝突對南韓股市之影響多僅為短期，1個月後多能收復先前跌幅。
過去3次核試期間，南韓KOSPI指數前/後表現
資料來源:第一金投顧整理、Morgan Stanley 2013/04/04
崔光鉉進一步指出，目前全球經濟微溫成長，南韓經濟基本面仍佳，非經濟因素引發的股市下跌，多能在短期內反應完畢，長線仍將回歸基本面。而從價值面來看，韓股預估本益比為8.5倍，為亞洲股市中最低，且低於十年平均的10.1倍，崔光鉉認為，折價幅度最高之韓股，相當具有投資價值，一旦兩韓情勢趨於穩定，在全球寬鬆環境及中國景氣增溫的加持下，可望獲得外資青睞而有所表現。
保德信亞太基金經理人吳育霖則表示，儘管兩韓關係緊張，然而爆發戰爭對北韓的金氏家族不見得有利，因此預估兩韓大動干戈機會不高。若要論起影響韓股表現的因素，日圓走貶所帶來的出口競爭壓力才是主要因素，讓外資今年以來賣超韓股約31億美元(Bloomberg，2013/04/05)，成為韓股上攻的絆腳石。
未來資產投信則表示，美國政府已試圖藉由中國發揮對北韓的影響力來緩和緊張情勢，本周將是北韓導彈測試計劃風險的最高峰，KOSPI指數目前在1,900點水平，P/E及P/B分別為8.6倍及1倍，此時反而是投資人一個很好的進場買入機會。
未來資產韓國股票基金經理人具容德指出，韓國第一季煩擾投資人的不確定性下降，預期四月份市場將會反彈，其中主要的原因是市場低點已過，並持續向上攀升，股市維持在1,900點以上或股價淨值比1.0倍。美國經濟走穩及全球股市走勢可望提供支撐，同時日圓貶值幅度減緩，也降低市場對韓國企業的疑慮。此外，四月份韓國政府將釋出刺激方案，此舉搭配中國可能推出的刺激方案及美國持續的復甦，預期第二季市場可望逐步向上。
總結來說，在整體美國經濟走穩、中國可能的刺激方案、以及韓股評價偏低的狀況下，專注投資於具有穩定成長及高獲利透明度的企業，加碼內需消費題材、消費服務、醫療保健的股票，並持續觀察金融及原物料產業潛在上漲的動能。
韓國基金近日報酬
|
富達基金－韓國基金 |
17.66 |
-6.2135 |
-10.1729 |
-4.3855 |
-8.2597 |
|
富達基金－韓國基金B股 |
60.19 |
-6.3045 |
-10.4049 |
-4.8229 |
-8.4841 |
|
富蘭克林坦伯頓全球投資系列-韓國基金美元Aacc股 |
5.36 |
-10.0671 |
-9.4595 |
-2.1898 |
-7.5862 |
|
景順韓國基金A |
22.21 |
-5.126 |
-4.8415 |
-0.8925 |
-4.1433 |
|
景順韓國基金C |
24.03 |
-5.1323 |
-4.7562 |
-0.7025 |
-4.0335 |
|
景順韓國基金B |
19.75 |
-5.2303 |
-5.0937 |
-1.3979 |
-4.4046 |
|
匯豐環球投資基金-韓國股票AD |
13.719 |
-8.7165 |
-9.8146 |
-5.2621 |
-9.4933 |
|
匯豐環球投資基金-韓國股票IC |
14.589 |
-8.6475 |
-9.6265 |
-4.8585 |
-9.2724 |
|
德盛韓國基金 |
9.74 |
-6.9723 |
-8.8868 |
-4.9756 |
-8.2863 |
|
摩根南韓基金 |
45.05 |
-8.2485 |
-9.99 |
-3.3262 |
-8.9715 |
|
施羅德環球基金系列-韓國股票A1類股份-累積單位 |
42.12 |
-6.1079 |
-8.2353 |
-4.6412 |
-8.4945 |
|
霸菱韓國基金-A類美元累積型 |
21.38 |
-7.3255 |
-10.5439 |
-4.0395 |
-9.2144 |
|
利安資金韓國基金新元 |
0.762 |
-7.1864 |
-7.6364 |
-1.8041 |
-6.6176 |
|
利安資金韓國基金美元 |
0.615 |
-6.3927 |
-8.7537 |
-2.5357 |
-7.7961 |
|
MSCI南韓指數EWY.US |
57 |
-6.7103 |
-10.123 |
-0.7833 |
-10.0237 |
|
未來資產韓國股票基金-A |
8.66 |
-6.9817 |
-8.3598 |
-7.2805 |
-6.0738 |
|
未來資產韓國股票基金-I |
15.01 |
-6.9436 |
-8.2518 |
-5.2997 |
-6.4214 |
|
未來資產韓國股票基金-I |
9.16 |
-6.8159 |
-8.1244 |
-6.2436 |
-5.7613 |
|
未來資產韓國股票基金-A |
11.49 |
-6.9636 |
-8.3001 |
-5.5099 |
-6.5854 |
資料來源：Lipper，資料日期2013/4/10
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