MoneyDJ新聞 2026-05-19 13:01:23 蕭燕翔 發佈
成本上漲與預視交期拉長，加上新品導入的學習曲線，連接元件廠商第一季毛利率普遍年減，業界認為，第二季成本面雖有塑料上漲、但金銅報價相對回落，整體毛利率有機會受惠平均稼動率上漲略有回升，但具體改善可能要等到第三季中下旬以後，下個觀察重點應在下個AI世代更新帶動的新產品放量時機。
從已公布財報觀察，族群兩檔千金股嘉澤(3533)與貿聯-KY(3665)毛利率雙雙季減與年減，其中貿聯跌破三成是近五季來首見。嘉澤則跌破五成。也是高毛利率代表的優群(3217)與凡甲(3526)也都呈現下降，前者也低於五成，後者則從52.07%降至50.38%。
甚至還有像是廣宇(2328)與宣德(5457)因毛利率走弱與費用增加，加上人民幣匯率評價與存貨衝擊，單季轉虧。
能維持毛利率逆勢成長的，僅有佳必琪(6197)、湧德(3689)、貝爾威勒(7861)等少數，宏致(3605)則約略持穩，成長原因包括外部併購、AI高速產品占比提升與組合改善等因素。
業界分析，今年第一季毛利率普遍承壓，主要與三項因素有關，除農曆春節的稼動率偏低外，原材料上漲是普遍的壓力，特別是金銅上季都來到歷史高峰附近。
另個有個來自客戶端的變化，部分業者透露，隨記憶體、CPU陸續傳出缺貨，不缺貨的零件變成可預先生產著等的長料，這與去年上半年後統一的急單不同，也壓縮零件廠的議價能力。
不過也有數字外的好消息，如法人點出貿聯毛利率出現大幅度變化，來自大客戶導入高速新品速度高於預期，使得兩款新品同時上線的初期成本較高所致。另也傳言在CPU缺貨趨勢短期無解下，在資源重新配置下，已有AMD帶頭喊出要加速新平台未來兩年的滲透，這對嘉澤第三季後毛利率受惠新品加溫的效益有望加乘。
法人認為，整體產業毛利率的改善契機，會是在輝達新品Vera Rubin的放量，時間點可能落在第三季中下旬以後，隨AI伺服器頻寬需求持續提升，高速連接器、背板、液冷與高速線材規格同步升級，相關產品單價與技術門檻均高於既有世代，有利產品組合持續優化，有助毛利率逐步回升。
