MoneyDJ新聞 2016-04-01 17:47:07 記者 徐伯豫 報導
今年以來股債波動度提高，使得投資人從投資組合中獲得收益變得困難。不過投信法人發現，像是美國、墨爾本、奧克蘭、雪梨等大城市，商用租金的報酬率仍然誘人。因此建議投資人，在低利率環境下，不妨以REITs作為收益來源。
聯博全球不動產證券基金經理Eric Franco表示，當去(2015)年第三季美股S&P 500下跌達6.4%時，MSCI美國不動產證券化指數卻反向上漲2%。隱含當投資人對於中國的經濟成長表現感到憂慮，又判斷全球經濟屬溫和復甦時，美國不動產市場仍被視為是相對較為安全的避風港。
另外從收益率來看，摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)表示，現階段許多國家的10年期公債殖利率僅2%左右，部分歐洲公債甚至淪為負值，預期未來殖利率再下滑空間有限，公債潛在資本利得空間極低。而相較於這些國家公債，REITs提供更高收益率，更具投資價值。
施厚德表示，不同於一般住宅，商用不動產的利率敏感度較低，不會受到這波負利率潮的影響，同時淨租金收入和獲利表現反而可與景氣呈現高度連動。由於美國經濟穩健好轉，商業辦公大樓和商場不僅空置率可望大幅下滑，也更有彈性透過調高租金來推升收益率，而穩健增長的租金收入，又恰好能抵銷未來升息所帶來的負面影響，並支撐REITs多頭行情。
施厚德指出，REITs整體報酬約六成來自於租金收益，擁有穩健收益來源優勢，因而報酬表現也較不易受到短期市場利空消息影響，預計將持續成為資金追捧焦點。他並舉例說明，像是墨爾本、奧克蘭、雪梨等城市，目前A級商辦殖利率較其十年期基準債券殖利率利差皆高於3個百分點，收益優勢不言可喻。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Tim Gibson則表示，大部分地產市場收益率進一步收窄的空間不大，報酬率將由租金收入來帶動。主要市場尤其是美國，資產素質佳，出租率維持高檔，租金亦節節上升。至於歐洲與亞洲，雖然租金成長較為有限，但央行進一步的支持也可望使房地產需求維持高水準。
