MoneyDJ新聞 2018-03-22 17:33:25 記者 王怡茹 報導
美國聯準會(FED)昨(21)日宣布升息1碼(0.25個百分點)，符合市場預期，並維持今(2018)年全年升息3次的預測，保留貨幣政策彈性，但也上修2019、2020的利率預估值，暗示FED未來或將加速緊縮。投信法人則認為，亞洲央行應暫時不會跟進升息，在偏寬鬆貨幣環境下，亞債又具高殖利率優勢，可望減輕公債殖利率彈升所造成的負面衝擊，估計FED升息對亞債的影響有限。
FED 21日決議將聯邦資金利率目標區間提高至1.50~1.75%，並暗示2018年將再升息2次，由於FED對2018年的利率預測並未改變，債市反應相對平淡，聲明發布當日，美國2年期公債殖利率下跌3個基點至2.31%，自2008年9月高點拉回；10年期公債則先升後降，一度來到2.936%、創近1個月高點，終場以2.89%作收。
富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁分析，FE維持升息步伐，顯示整體經濟成長穩健向上，歐美等成熟市場對資本財及原物料需求可望持續帶動新興國家經濟擴張。而相對其他新興市場區域，新興亞洲財政體質穩定，內需市場龐大，且通膨維持低水位，亞洲央行無需跟隨美國升息腳步，可保持中立偏寬鬆姿態，對經濟成長帶來支撐力。
廖婉菁指出，新興亞洲發債企業產業多元，油氣及礦業等波動較大的產業佔比也較其他新興地區低，穩定性較高。長期來看，亞債除波動度較其他新興市場低，而過去20年間的兩次升息循環，亞債表現優異，皆有超過6%的年報酬率(以摩根大通亞洲債券指數計算)。
富達投信投資部債券基金經理人夏苔耘則表示，在升息循環中，亞洲高收益債具有存續期間較短，利率敏感度較低的優勢，以摩根大通債券指數為例，亞洲高收益債指數存續期間僅3.2年，比一般投資等級債的4至7年、美高收的3.9年、新興高收債的4.1年都短。此外，亞高收的利差與殖利率較高，有助降低公債殖利率上彈影響，抵禦升息的衝擊。
就違約率來看，日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸說明，根據JP預估，2017年亞債違約率維持0.9%的偏低水準，然2018年估計值是計入Noble的債券重組，衝高整體違約率到2.1%，判斷此違約為單一公司事件，並非系統性風險，整體而言，亞債違約率仍是新興各區域中最低，預期亞高收有增值空間。
亞洲高收益債信評趨勢-淨升評(調升評等減去調降評等)比重資料來源：JP，2018/02