MoneyDJ新聞 2026-02-02 16:09:40 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，摩根大通(小摩)發表研究報告指出，小米目前的困境尚未完全解除，將小米(1810.HK)目標價由45港元下調至38港元；維持「中性」評級。小米股價今(2)日開低走跌，盤中一度跌逾3%，臨近尾盤震盪回升，終場收於35.06港元、跌1.24%。
摩根大通指出，小米股價在過去6個月跑輸恆生科技指數約40%，主要受記憶體價格上漲影響，導致智慧手機毛利率收縮預期；此外，還受到今(2026)年智慧手機及物聯網需求成長可能放緩；電動車產能不確定性和近期中國電動車需求疲軟等因素影響。
摩根大通預計，小米智慧手機毛利率將在今年第二至第三季觸底至8%至9%水準，預期可能需時間恢復至低至中雙位數。電動車方面，由於第二工廠審批延遲，產量可能受限，而新車型週期可能要到今年下半年才會再次提升，屆時將推出增程式SUV電動車YU9。
摩根大通將小米2026、2027年核心盈利預測分別下調8%、7%，並下調電動車毛利率預測1.5至2個基點；報告中提到，主要下行風險包括中國電動車需求進一步惡化，而主要上行因素則是記憶體價格提前見頂。
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