精實新聞 2013-12-11 19:11:15 記者 徐伯豫 報導
ING集團今(11)日舉行投資展望說明，ING投資管理投資長史特漢(Hans Stoter)於會中表示，明年經濟將會加速成長，金融市場在低溫成長中逐漸正常化；戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股之「雙高」策略。其中，信用商品依然是資產配置主流，高收益債券仍為核心資產首選；至於股票之相對價值雖提供較佳投資機會，惟投資人若不想承受太高波動性，可以選擇高股息股票。
推行已久的寬鬆貨幣政策總算讓全球景氣自谷底反轉向上，邁入第二階段的復甦期，但別忘了投資策略亦需跟隨轉變。ING投資管理投資長史特漢表示，過去五年的經濟泥沼讓固定收益產品躍居主流，不過此投資趨勢在今年出現轉變。隨著美歐積極去槓桿化、邊陲國家競爭力顯著改善等失衡狀況減少，同時包括成熟國家央行策略性之貨幣操作、財政緊縮步調放緩、歐元區銀行同盟漸成形與安倍經濟學發酵等更具建設性的貨幣與財政政策，拉抬實體經濟回溫，終讓全球景氣盼到拂曉曙光，ING集團便預估2014年全球經濟成長率將達3.3%。
ING集團之2014年全球經濟展望預測
| 年度 |
2013 |
2014 |
2015 |
2013 |
2014 |
2015 |
2013 |
2014 |
2015 |
| 全球 |
2.6 |
3.3 |
3.1 |
2.9 |
3.2 |
3.0 |
-- |
-- |
-- |
| 成熟市場 |
1.0 |
2.2 |
2.3 |
1.4 |
1.7 |
1.5 |
0.19 |
0.19 |
0.19 |
| 美國 |
1.6 |
2.9 |
3.1 |
1.6 |
1.8 |
1.8 |
0.13 |
0.13 |
0.13 |
| 歐元區 |
-0.2 |
1.3 |
1.5 |
1.4 |
1.3 |
1.1 |
0.25 |
0.25 |
0.25 |
| 日本 |
1.9 |
2.1 |
1.3 |
0.3 |
1.9 |
1.4 |
0.10 |
0.10 |
0.10 |
| 新興市場 |
4.6 |
4.8 |
4.2 |
4.7 |
5.1 |
5 |
-- |
-- |
-- |
資料來源：ING投資管理。
另外大家也注意到，今年成熟股市反轉向上，取代新興市場成為股市領頭羊，市場認為資金版圖產生「Great Rotation(債轉股)」大趨勢。史特漢則認為，這波「債轉股」的現象並不明顯，主要還是從貨幣型基金撤出到股市，且法人機構亦降低現金部位轉進股市。統計今年，美國股票型基金淨流入金額創2008年以來最高，幾乎大於債券基金之淨流入，不過高收債基金仍持續吸金，支撐整體債券基金資金面維持正流入，歐洲也可望出現相同的資金流向。
史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，並看好美國復甦超越預期、歐洲回復成長軌道與安倍經濟學將成功扭轉日本通縮，而針對此三個成熟地區股票市場，他最看好的順序分別為歐、日、美；債市則仍偏好高收益債券，對於公債及新興市場債抱持審慎態度，在政府施政所依據的經濟模型面臨更多不確定性下，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸之兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。
史特漢說，隨著企業營運循環轉佳，且股票價值面仍在合理範圍內，成熟市場之高股息族群成為「債轉股」之首要標的；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。
雖然明年全球市場展望樂觀，但投資人仍需留意市場風險，尤其是過去數年來備受青睞的新興市場。史特漢分析，美國聯準會縮減QE勢在必行，加上歐股持續吸金，資本撤離造成新興貨幣貶值、財政緊縮與內需減弱的惡性循環，新興市場的風險大增，尤其是無法受惠於成熟國家經濟成長的新興國家，近期在價格上已有所反應，投資人一定要調整資產配置，尋找風險與樂觀預期的平衡點，切莫過度注重機會而輕忽風險存在。
史特漢此次來台除了分享明年市場展望與投資策略外，並與ING投信代理總經理周德龍一起舉杯慶祝ING(L)系列基金在台銷售創下新台幣千億元里程碑。根據ING投信統計，ING(L)系列基金在台銷售金額於2013年正式突破千億元大關，統計至今年11月底之規模來到1,134億元，成長率高達257%，周德龍表示，預估截至今年底，成長可望達到300%，居境外基金品牌成長幅度之冠。
