MoneyDJ新聞 2015-11-06 09:18:42 記者 陳祈儒 報導
F-環宇（4991）昨（5）日公布第三季財報，EPS 1.94元創新高。該財報重點有三：（1.）CB重設後，業外獲利0.43億元挹注獲利；（2.）權利金收入激勵毛利率上揚至42.6%，預估第四季回到正常水準；（3.）光通訊第三季營收占比66%、其第四季接單亦強，基地台市場稍有復甦，年底營收成長、毛利率穩健。法人評估，光通訊接單成長穩住毛利率，光纖客戶涵蓋亞洲市場，明年EPS可望挑戰6元。
環宇為化合物半導體晶圓代工廠，產品應用主要分射頻元件與光通訊/光電元件這2大類。
射頻元件應用在4G LTE行動基地台、Wi-Fi、物聯網設備。光通訊元件應用在網路基礎建設（Telecom）、數據中心（Data com）、國防工業。
（一）環宇CB重設與高額權利金收入，Q3財報亮眼：
環宇第三季毛利率升高到42.6%，主因是該季權利金授權收入占營收比重拉高至7%，較正常1~3%占比高出許多。預計第四季毛利率將回到約38.2~39.5%水準。
第三季本業營業淨利8,261萬元，本業EPS約1.4元，表現不俗。在公司債（CB）因股價漲跌重設後評價的業外獲利0.43億元，而扣除費用之後，整體業外收益的3,439萬元，業外每股貢獻約0.5元。環宇第三季每股獲利1.94元創下新高水準。
法人初估，第四季營運反映旺季，以流通股本5.64億元概估，全年EPS將約4.5元。
（二）環宇下半年光通訊比重拉升：
就兩大類產品射頻元件、光電與光通訊元件，環宇第三季以光通訊產品表現較好，占單季營收比重為66%，其餘的34%為射頻元件。
環宇表示，今年第四季仍以光通訊的表現最好，同時屬於射頻元件的基地台接單也會有些回溫。在光通訊占比拉高下，法人預計第四季毛利率應可持穩在39%之上，單季營收約季增8%至4.6億元，挑戰季營新高。
（三）無線改以收權利金為主，明年光通訊接單有潛力：
整體無線射頻市場漸飽和，環宇射頻產品營收成長有限，環宇降低無線產品營收比重，改以技術授權的權利金收入為主，並將生產重心移至光通訊上。
環宇持續拉高光通訊產品營收占比。除了10 Gbps等高階產品之外，受惠在目前光通訊ONU需求大增，目前銷售量大的以2.5Gbps接收端晶片為主，現在正著手研發氮化鎵等新製程，明年在10G與25G光纖應用產品的成長具有潛力，可望帶動明年營收與獲利再成長。
