《Fund投資》美林經理人調查：增持新興股市與醫療、科技股

MoneyDJ新聞 2016-06-15 17:35:07 記者 徐伯豫 報導

美銀美林日前公布其對全球基金經理人進行的調查，在區域部分，隨著商品市場反彈，加上市場評估美國聯準會於6、7月升息的機率不高，使得經理人對於新興股市的擔憂減輕，6月在新興股市的淨加碼程度來到21個月高點，而在產業部分，經理人則連續14個月看好科技類股，其次為醫療和消費耐久財產業(見下表)。

富蘭克林證券投顧指出，在6月份的全球經理人調查報告裡，經理人對於全球經濟的樂觀程度持續改善，有淨23%的經理人預期全球經濟將在未來1年裡增強，且有淨10%的投資人認為企業獲利將在未來1年裡改善，兩項統計數據均來到6個月高點。

然而，受央行政策與英國退歐公投存在不確定性，經理人在投資配置方面傾向保守，僅有淨1%的經理人表示正在加碼股票，資產配置的現金水位也從5月的5.5%再升至6月的5.7%，為2001年11月來高點。對於商品資產的看法，在CRB商品指數進入技術性牛市下(波段上漲20%)，看壞的經理人再度縮減，6月僅有淨12%的經理人表示正在減碼，較5月的19%降低。

在區域部分，富蘭克林證券投顧指出，由於成熟國家經濟表現未能提供太多正面驚奇，且英國退歐公投在即，使得經理人對於成熟股市未有太大變動，歐洲、日本股市的看法都是持平，於6月份維持在淨加碼26%和淨減碼6%，對於美股的淨減碼程度則從-18%，稍收斂至-15%。

然而，隨著商品市場反彈，加上市場評估美國聯準會於6、7月升息的機率不高，讓經理人對於新興股市的擔憂減輕，6月對新興股市的淨加碼程度，從上月的2%，升至淨加碼6%，來到21個月高點。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國聯準會升息機率顯著下滑，美元指數漲勢受阻，讓新興市場股匯市壓力大減，且雖然近期投資人對英國退歐機率的評估可能形成市場波動，但隨著油價、農產品等大宗商品價格自低檔回揚，並有基期效應支撐下，預期在第三季起，新興市場盈餘有上修機會，同時聯準會在年底前再升息2次的機率也不高，因此，新興市場有望在英國退歐議題退燒後重啟漲勢。

在產業部分，相對於5月份，經理人6月對於類股看法未有太大差異，仍最看好科技類股，其已連14月奪下類股看好度寶座，而醫療、工業和通訊類股則出現較大的加碼幅度。在能源股方面，隨著短期油價漲幅已大，且油價逼近頁岩油可能增產的區間，反而遭到經理人減碼因應。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，人工智能是未來科技發展的戰略制高點，且人工智能可以在多個領域與既有產業相結合，如人工智能加醫療，可協助醫生更快診斷病情與加速新藥開發。人工智能加金融，可實現理財諮詢與制定投資決策。人工智能加汽車，讓無人駕駛可行，有機會提高道路安全與創造不同的生活體驗。人工智能加安防，可協助對犯罪嫌疑人的追蹤，還有人工智能可提升虛擬/擴增實境的各種感官體驗。這些新技術、新創意的開展，讓很多新興的公司具有高度發展潛力。

從評價面來看，富蘭克林證券投顧認為，美國科技產業已經極具投資吸引力。若以最新股價除以預估未來一年每股盈餘計算的預估本益比，科技類股已經降至16.9，低於史坦普500指數的17.7(彭博，6/13)，何況科技產業不乏獲利成長的推動力，長期成長率應會優於整體美股。

在醫療產業部分，富蘭克林證券投顧指出，最能代表生技業表現的那斯達克生技類股指數(NBI)，自去年7月高點以來急劇拉回近40%，隨後反覆築底已有4個月的時間，加上生技股本益比也拉回至歷史偏低的區間，且隨著生技業併購活動逐漸回溫、藥物獲得核准速度高於歷史平均，以及生技藥價脫離美國總統候選人競選議題下，現階段有機會是生技業的佈局良機。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，現階段看好技術領先的美國生技企業，子領域部份則偏好臨床價值高、醫療需求尚未被滿足的領域，例如癌症及罕見疾病，因其具有較佳的成長前景，且因為藥物替代選項較少，較不易受到藥價壓力的影響。

經理人在各月份對全球產業投資配置加減碼比重(%)︰

資料來源︰美銀美林證券、2016/6/14，訪問期間為6/3~6/9，受訪對象為全球174位基金經理人，代表約5430億美元的資金流向。表格統計2016年6月和之前過去9個月份的數據