MoneyDJ新聞 2022-07-20 10:42:15 記者 陳苓 報導
Capital Economics經濟學家警告，通膨和央行激進升息會讓經濟劇烈放緩，油價和工業金屬價格難以維持先前高檔，未來幾年能源股和原物料股將表現低迷。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤美國能源股的SPDR能源指數基金(Energy Select Sector SPDR Fund、代號XLE.US)，週二(19日)彈升3.08%、收72.32美元。今年來XLE大漲30.31%，表現優於大盤標普500指數的下跌17.40%。
追蹤美國材料股的SPDR原物料指數基金(Materials Select Sector SPDR Fund、代號XLB.US)，19日彈升3.05%、收74.41美元。今年來XLB下跌17.88%，表現遜於標普500。
MarketWatch報導，Capital Economics資深市場經濟學家Oliver Allen 19日報告稱，追蹤油價和原油衍生商品的S&P GSCI能源現貨指數在6月9日觸頂；該指數今年至今大漲40%，不過和波段高點相比，拉回了17%。工業金屬價格自高點回檔的幅度大致相同。
這不利於能源股和材料股，儘管Capital Economics不認為這兩個類股的表現會和最近幾週一樣糟，但估計未來幾年將績效欠佳。Allen寫到，市場擔心高漲通膨和大舉升息會讓全球經濟急速放緩，致使工業原物料的價格崩回地表。
由於能源股走勢與油價高度連動，今年上半油價直線衝高，讓能源股成了標普500中表現最耀眼的類股。不過如今Allen估計，布蘭特原油將從當前的每桶105美元、今年底降至100美元、2023年底續降至80美元。這對能源股來說，是不利之兆。
另一方面，Capital Economics認為，工業金屬價格和材料股的連動性較弱。金屬價格大漲，部分原因是電價暴走，導致生產成本激增。Allen說，中國的金屬密集經濟渡過週期低谷、歐洲等地的能源價格繼續居高不下，工業金屬價格應該不會進一步暴跌。高生產成本雖能支撐金屬價格，卻會打壓原物料業者的利潤。
外資：天然氣股表現勝石油股
外資認為，能源類股中，天然氣公司是較佳標的，歐洲斷氣危機可能提前發生，天然氣價格將長期處於高檔，有利天然氣生產商。相較之下，原油受衰退憂慮打擊，油價恐會長期盤整，不利石油相關類股。
Barron`s 18日報導，美系外資分析師Scott Gruber寫到，原油生產和服務商也許落入了「股價煉獄」(stock purgatory)，經理人擔心倘若衰退成真，油價會有較大的下行空間。7月份油價一度跌破每桶100美元，過去一個月來，原油類股股價下跌5%以上。許多公司更出現兩位數跌幅；ConocoPhillips是其中之一，重摔14%。
美國銀行(BofA)分析師Francisco Blanch指出，歐洲的液化天然氣(LNG)價格，近來飆至每MWh 186歐元，比6月中的價格高出100歐元。他說，要是輸送俄國天然氣到德國的北溪一號持續停供，天然氣價格將有更多上行空間，歐洲天然氣基準--荷蘭TTF期貨價將長期突破200歐元，以打壓天然氣需求、並提高歐盟的天然氣進口量。
不只如此，歐洲天然氣供給見底的時間點，可能比預期更早。Rystad Energy分析師Vladimir Petrov 18日報告稱，4月份他們估計，今年冬天，歐洲消費者和政府將面臨艱苦時刻。新版預測顯示，歐洲也許會更早爆發斷氣風暴，該區並未對斷氣亂局做足準備。
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