MoneyDJ新聞 2026-04-28 17:14:09 周佩宇 發佈
記憶體模組廠十銓(4967)今(28)日舉行法說會，總經理陳慶文(附圖)表示，在AI伺服器與資料中心需求持續爆發下，原廠產能已提前被預訂至明(2027)年，意味著短期價格走勢只會漲或持平，今年內看不到下跌可能。隨上游缺貨情況加劇，下游客戶轉向模組廠採購，公司第一季即可見B2B營收占比大幅提升，且後續仍將持續攀升。陳慶文並指出，原先預期今年營運高峰落在上半年，但在需求維持強勁下，高峰時點持續遞延。
十銓第一季合併營收達90.45億元，毛利34.38億元，毛利率38.68%，稅後淨利22.94億元，每股盈餘（EPS）達27元、明顯優於去年第四季的9.59元，單季營收與獲利雙雙創下歷史新高，且單季EPS已改寫年度新高。公司指出，成長動能不僅來自價格上揚，也反映市場需求與營運規模同步擴大。
觀察營運結構，十銓過去以消費性市場（B2C）為主，但隨AI帶動企業級需求爆發，結構已明顯翻轉。去年B2C占比高達83.18%、B2B僅16.82%，但至今年第一季，B2C營收比例為52.42%，B2B則大幅提升至47.58%，且後續仍將持續拉升。陳慶文指出，消費性需求確實轉弱，但企業級、工控與AI相關需求持續成長，整體並非需求衰退，而是市場重心轉移。
產品結構也同步調整，今年第一季DRAM占營收比重已提升至82.67%，較去年同期65.3%大幅成長，顯示AI伺服器與高效運算需求明顯帶動。十銓DRAM以DDR5為主，占比約83%至84%，DDR4約15%，但由於DDR5價格仍高且供應受限，加上工控與網通應用仍有7至8成使用DDR4，短期兩者比重變化不大，長期仍將逐步轉向DDR5。
產業趨勢上，陳慶文強調，目前DRAM合約價仍以每月10%至20%幅度持續上漲沒有停過，此外，NAND Flash市場供需更為吃緊。隨AI資料中心從傳統硬碟（HDD）全面轉向SSD，高速、大容量儲存需求快速放大，帶動缺貨情況甚至較DRAM更為嚴重。公司指出，無論AI模型或應用演進，所需參數與資料量只會持續增加，Storage需求只有增加且沒有上限。
觀察產業結構，HBM占整體DRAM比重雖由去年的7.9%提升至今年的9.4%，但其僅為AI晶片搭載記憶體，實際AI伺服器仍需大量DDR5模組支撐，單機記憶體需求約為傳統伺服器的3.5倍至5.5倍，成為帶動整體需求爆發的關鍵。相較之下，PC市場占比已由9.3%降至7.2%，顯示消費性需求對整體市場影響力大幅降低。陳慶文指出，即便短期消費市場價格出現波動，也僅屬局部現象，無法改變整體價格趨勢。
在庫存策略方面，公司第一季庫存升至135億元，較去年第四季約92億元明顯增加，主因原廠價格持續上漲與策略性備貨。透過平均成本調節舊低價與新高價庫存，並同步調整銷售價格，公司仍能維持毛利表現。
產能方面，公司目前產線維持滿載運作，並持續擴產應對需求，包括今年將新增2條SMT產線，測試產能已擴充2倍並將持續提升，同時導入自動化以解決人力瓶頸。公司亦同步擴充倉儲與廠房設施，以支應未來成長。
陳慶文表示，AI應用正從雲端與邊緣運算逐步走向終端裝置，未來包括自動駕駛、機器人與AI Agent等應用將全面普及，料帶動記憶體需求長期成長，整體資本支出規模也將持續擴大。
