精實新聞 2012-01-03 10:53:44 記者 戴詩珊 報導
中國經濟週刊報導，國際金融市場出現引人注目的奇特現象，債危機持續惡化迫使國際資金加速「逃往」美元，投資者對美債需求異常強勁，美債收益率創下歷史新低，美元取代黃金成為最主要的避險工具和最安全的金融資產。這表明，因歐債危機日益深化和全球經濟復甦持續放緩，美元霸權和美債陷阱得到進一步強化。
早該垮的美債，自2008年金融海嘯以來，美元霸權主導國際貨幣體系的格局不僅沒有發生實質性變化，美元資產地位反而得到提升。
國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，2010年底，美元佔全球官方外匯儲備資產比例依然達65%，只比金融危機前(2002-2003年水平)的66%略有下降；全球金融危機爆發後，各國央行不但沒有大規模拋售美元資產(美債)，反而加速購買美元資產。
儘管各種指標都表明美國早就應該陷入債務危機，儘管標普下調美國主權信用級別，儘管各國對美國國債抱怨、憤怒、指責，美國國債卻成為比黃金還要優良的投資天堂和避險工具。適用於一般國家赤字與債務的理論邏輯和國際標準，並不完全適合美國國債，箇中秘訣就是「美元悖論」和「美債陷阱」。
美國資深金融外交家、哈佛大學教授理查德‧科伯說，外國投資美國國債越多，就越難以自拔，美元債市流動性就越高，各國外匯儲備投資就越是別無選擇。事實上，美國國債市場已經成為吞噬各國外匯儲備的「巨大黑洞」。
憑借美元霸權和美債陷阱，美國可以很方便地為自己的財政赤字、經常帳赤字和國際收支赤字融資，可以肆無忌憚地實施量化寬鬆貨幣政策，將債務貨幣化，向全球徵收通貨膨脹稅和鑄幣稅，卻不用擔心國內通膨。最近美債收益率降低到接近零，意味著各國心甘情願為美國赤字免費融資。
美國所擁有的貨幣金融優勢，正是眾多新興國家面臨的致命傷。量化寬鬆貨幣政策導致全球流動性過剩，流動性過剩刺激大宗物資價格持續飆升，輸入性通膨成為許多新興國家面臨的嚴峻困難。量化寬鬆貨幣政策還導致全球匯率急劇動盪和國際熱錢肆意橫行。而貨幣戰、匯率戰、貿易保護主義、投資保護主義等，料均將成為阻撓全球經濟復甦的主要障礙。
