MoneyDJ新聞 2016-03-01 11:35:37 記者 張以忠 報導
由於中國半導體客戶拉貨不淡，且台系半導體客戶受到地震影響，有部分製程材料破損，因此對光阻液有拉貨需求，法人表示，原本估計因去年第1季營收基期較高，崇越(5434)今(2016)年第1季營收估年衰退，不過目前則上修為有機會呈年成長，全年來看，今年台系半導體客戶拉貨可較去年回溫，而中國半導體客戶則在持續擴產帶動下，出貨表現將持續成長，今年合併營收估成長1成以上、優於去年成長幅度，另方面，法人以去年崇越EPS約達6元、現金配發率近7成估算，目前隱含殖利率近7%。
崇越為科技產業材料通路商，其中又以半導體材料為營收大宗，約佔8成(含光阻液、研磨劑、晶圓載具等)，其餘為被動元件電子材料約佔5-6%、節能產品約佔8-9%(LED燈具、太陽能原料)、環保工程(台灣部份)及其他約佔5-6%。
崇越去年累計前3季營收達141.49億元、年增4.80%，因先進製程光阻液出貨比重提高，加上台幣走貶，毛利率達12.84%、年增0.9個百分點，營益率達5.66%、年增0.63個百分點，EPS達4.40元、優於上年同期的3.94元。
受惠台系半導體客戶有庫存回補需求，崇越去年第4季營收達49.23億元，季增4.88%、年增7.21%，營收表現淡季不淡，法人表示，第4季因匯率、產品組合因素，毛利率可優於前季水準，單季獲利表現看穩健，全年EPS估可優於上年、約達6元。
崇越今年1月營收達20.49億元，月增18.81%、年增18.40%，主要因環保工程專案認列較多，以及中國半導體拉貨不淡所帶動，法人表示，原本估計因去年第1季客戶對於半導體市況展望較為樂觀，因此提前備貨、使該季營收基期較高，而今年第1季客戶拉貨回復到正常水準，因此營收表現估計呈現年衰退，不過因中國半導體客戶拉貨不淡，且台系半導體客戶受到台南地震影響，廠房有部分製程材料破損，因而對光阻液有拉貨需求，因此第1季營收上修為有機會呈年成長表現。
全年來看，法人表示，由於台系半導體客戶對於今年市況釋出正面訊息，因此預計今年拉貨可較去年回溫，而中國半導體客戶則在持續擴產帶動下，出貨表現將持續成長，今年合併營收估成長1成以上、優於去年成長幅度。
環保工程業務方面，其主要替客戶建置廢水系統，去年該業務營收約達13億元、營收雙位數成長，今年在中國環保業務方面，由於公司推出工程用化學藥劑新品，而隨中國環保意識提升，企業建置相關環保系統意願提升，有助於崇越今年接單成長表現，估計今年該業務營收仍看雙位數成長。
另方面，崇越今年現金配發率估計達近7成水準，目前隱含殖利率近7%。
