MoneyDJ新聞 2021-07-23 14:39:37 記者 郭妍希 報導
最新研究發現，散戶對選擇權的交易，或許能解釋今(2021)年標準普爾500指數早上走強、下午趨疲的現象。
Barron`s報導，Susquehanna Financial Group衍生性金融商品共同策略長Chris Murphy 22日發表研究報告指出，今年以來，標普500在上午交易時段累積上漲9%、下午交易時段累積則下跌5%。上下午的交易時段是以美東時間下午1點作為分界。
Murphy認為，參與選擇權市場的散戶愈來愈多，可能是其中一項原因。這些投資人通常買進買權、進行當沖，這意味著他們會早上買進、下午賣出。早上買進買權或許提振了標普500，下午賣出買權又壓低了指數。
Murphy指出，蘋果(Apple Inc.)本週三(7月21日)的選擇權活動顯示，雖有122,000口履約價146美元、預計週五到期的買權換手，但未平倉合約卻僅增加18,000口。這代表其中85%的蘋果買權都已在盤中平倉。
標普500賣權異常昂貴
即便美股接連刷新歷史高、華爾街恐慌指數「VIX」來到低檔，選擇權市場卻暗示，部分投資人擔憂股市恐會驟然重挫，因為保護投資組合免受標準普爾500指數重挫影響的賣權，如今變得異常昂貴。
路透社7月13日報導，躲避標普500於8月底前大跌10%風險的賣權，目前比可從標普500大漲10%獲利的買權貴上35倍。相較之下，2020年3月美股正值疫情恐慌巔峰之際，賣權只比買權貴11倍。
Charles Schwab交易與衍生性金融商品部副總裁Randy Frederick說，比較會對股市重挫避險的機構投資者決定躲避下方風險，散戶則繼續打賭股市會緩慢續漲，或能解釋箇中原因。
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