未爆彈!美企業債近10兆美元 GDP佔比超過金融海嘯

2019/12/03 13:29

MoneyDJ新聞 2019-12-03 13:29:49 記者 陳苓 報導

十年前美國民眾瘋狂借入房貸,引發全球金融海嘯。現在又有新的債務危機蠢動,這回是企業債,美國公司發債額破新高、已經佔GDP的47%之多。

華盛頓郵報、富比士報導,十年來的歷史低利,促使企業瘋狂發債,美國企業債總額逼近10兆美元(見圖),佔整體經濟的47%,打破歷史紀錄。上次企業債新高紀錄是在2008年第三季締造,當時總額為6.6兆美元,佔2008年GDP的44%。

富比士文章表示,如果加上中小型企業、家庭企業、和其他未上市公司的債務,企業債總額還得再增5.5兆美元。換句話說,美國企業債總額高達15.5兆美元、佔GDP的74%。

國際金融協會(Institute of International Finance,簡稱IIF)債務專家Emre Tiftik說,我們坐在未爆彈之上,不知道什麼情況會觸發爆炸。一般認為應該沒有立即風險,但是下次衰退時,債務累累會讓金融市場暴跌,讓實體經濟再受重創。

債務大增的根本原因是美國聯準會(FED)和各國央行把利率降至接近零。降息是經濟欠佳時的標準做法,但是利率從未長期處於如此低檔,過多寬鬆資金的副作用日益明顯,央行難以把利率升至過往水位。

安聯(Allianz)顧問Mohamed El-Erian指出,人為創造的近乎免費資金,掩飾了潛在病症,未來可能會有報應。長期的廉價資金,讓債台高築的殭屍企業能持續生存。如果利率回到傳統水位,這些企業會倒閉收場。這也擴大了貧富差距、扭曲金融決策。

美200多檔垃圾債陷"危難"

金融時報11月報導,Ice Data Services編撰的垃圾債指數顯示,今年報酬接近12%。然而風險最高的垃圾債隱然浮現壓力,Ice指數追蹤的垃圾債有200多檔,殖利率比同天期的政府公債高出10個百分點以上,符合一般的「危難」(distress)定義。

Lehmann Livian Fridson Advisors投資長Marty Fridson說,市場踴躍承擔信貸風險的表象下,眾人意識到情況沒那麼美好。三年前,狀況不佳的垃圾債公司主要侷限在能源業,如今處於困境的業者擴及零售業和電信業。S&P Global數據顯示,上週交易科技商IPC債務違約,讓今年電信業的倒債案增至八件。

S&P表示,經濟指標持穩之際,債市卻出現承受嚴峻壓力的跡象,讓人憂心。這表示寬鬆的貨幣政策,或許不足以支撐發行過多債務的公司。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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