MoneyDJ新聞 2019-09-20 10:03:49 記者 陳苓 報導
美國市場流動性吃緊，美國聯準會(FED)連續三天介入，週五還要繼續進行附買回操作、挹注資金。外界預期FED可能需要實施「永久公開市場操作」(Permanent Open Market Operations、簡稱POMO)，紓解短期借貸壓力。部分人士認為，POMO其實是某種形式的量化寬鬆(QE)。
Zerohedge、CNN Business、金融時報、道瓊社報導，週二聯邦基金利率一度衝破上限，來到2.3%(見附圖紅線)。「超額存款準備金利率」(IOER)是銀行存款在FED所能獲得的利率，常被視為聯邦基金利率的上限(見附圖藍線)。聯邦基金利率超過IOER相當罕見，代表市場流動性轉緊。外界分析，可能需要4,000億美元的準備金，才能讓聯邦基金利率和IOER的利差恢復正常。
FED週三(18日)會議結束前，不少華爾街人士預期FED會祭出某種形式的POMO，增加銀行準備金、讓融資市場回穩。但是FED主席鮑爾並未這種做，他宣布聯邦基金利率調降一碼至1.75~2%、IOER則降至1.8%。他說，在可預見的未來，會用暫時性的公開市場操作，紓解融資市場壓力。不過他隨後表示，或許資產負債表恢復內生性成長的時間點，會比原本預料更快，未來將仔細研究，於(10月底)會議討論。
高盛報告稱，這番發言是相當強烈的暗示，估計FED會在11月啟動POMO、讓資產負債表再次擴張，估計每個月購買規模為150億美元。美國銀行和巴克萊也認為，FED會購買美債，緩和銀行壓力。美國銀行的利率策略師Mark Cabana估計，FED每年需要購買1,500億美元的美國公債。
ZeroHedge認為，啟動POMO，實際上就是重啟QE。公開市場操作和QE是否相同？Investopedia解釋，公開市場操作是FED在公開市場買賣美國公債證券，藉此管控美國銀行業存款的資金供給，以便銀行業能對企業和消費者放貸。QE是非傳統的貨幣政策工具，央行購買公債或其他市場證券，增加資金供給、鼓勵放貸和投資。
CNBC、路透社報導，新債券天王岡拉克(Jeffrey Gundlach)也認為，FED將重啟QE。岡拉克週二(17日)在網路直播大會表示，流動性吃緊只能視為利空，FED會採取小幅行動邁向QE。附買回市場緊縮，FED更有可能在「不久後」(pretty soon)擴大資產負債表。他認為FED將推出「輕量版QE」(QE lite)。
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