同欣電Q4營運估攀全年高;八德新廠明年初動工

2019/10/07 12:39

MoneyDJ新聞 2019-10-07 12:39:34 記者 王怡茹 報導

同欣電(6271)8月營收6.09億元,月減5.42%,年減13.23%,為近8年低,主要係去年基期較高,加上旺季效應遞延所致。展望後市,公司維持8月法說會看法,第四季業績將優於第三季;法人則估,隨新品於本季開始逐步放量,公司展開新一波成長契機,尤其新品-醫療超音波感測器未來若順利量產,該客戶將躍升第一大客戶,明(2020)年營運可更樂觀看待,全年營收有望達到雙位數成長。

同欣電為國內利基型多晶模組封裝的領導廠商,也是國內最大規模的陶瓷電路板製造商,核心技術為模組的微小化構裝以及陶瓷電路板製程,主要營運範圍為通訊、高頻、高功率、偵測器、車用等應用。在產品組合上,2019年第二季陶瓷電路基板約佔比最高、約37%,CIS影像感片約28%、Hybrid Module(混合訊號模組)約27%、RF Module(射頻模組)約佔4.6%。

同欣電上半年營收34.38億元、年減1.3%,毛利率19.8%,低於去年同期21.9%,營業利益率降至10.1%,持平去年10.2%,惟因業外收入低於去年(去年處分中壢廠房認列2,000萬收益、兌換收益3,600萬),加上所得稅增加,稅後淨利3.07億元、年減14.48%,EPS為1.86元,低於去年同期2.17元。

展望後市,同欣電維持前次法說看法,往年第三季為最旺季,第四季下滑,但今年新接案主要在第四季發酵,下半年業績將逐季向上,第三季估個位數季增,而長線成長動能主要自於太空、醫療等應用產品,且明年有更為顯著的貢獻可期。

據了解,若醫療感測器新品順利開出,未來該客戶將成為公司第一大客戶,現階段公司第一大客戶占營收比重約18-20%;而另一大新品低軌道衛星模組量產後,未來該客戶占公司營收比重可望達到10%、擠進公司前十大。

除新品外,近期法人圈也相當關注同欣電最大的客戶美國CIS大廠OV(豪威科技) ,其今年被中國IC設計公司韋爾收購,市場預期其將藉此打入中國手機供應鏈,並有望在中國去美化浪潮下受惠;而同欣電為OV公司RW(晶圓重組)業務的主要供應商,若大客戶業績跳升,自能雨露均霑。

在擴廠規劃上,由於現有廠房空間已滿,為了因應客戶需求,並優化生產流程,同欣電於桃園八德購置5,600坪的土地,預計生產組裝類產品,目前已進入設計規畫階段,預計明年初動工,在1年半至2年後開始生產,依此推估,時間將落在2021下半年-2022年。

法人認為,因旺季遞延,今年第四季營收將攀至今年高峰,全年營收則估個位數成長,而獲利方面,在產品組合轉變(低毛利產品成長較多)下,毛利率相對有壓,全年EPS有可能滑落至6元以下;不過,若高毛利的新品能如期放量,對整體營運有相當顯著挹注,明年營收、獲利皆有機會達到雙位數成長。

個股K線圖-
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