MoneyDJ新聞 2026-07-30 11:45:01 周佩宇 發佈
美國最新對等關稅政策替台灣自行車產業再添利多，日前(24日)公布最新稅率後，台灣自行車及電動輔助自行車（E-bike）輸美稅率為10%，低於越南15.1%至18.1%及中國40.1%至43.1%，市場看好台廠競爭力提升，有助帶動轉單及新訂單機會，也讓自行車族群再度成為市場焦點，台股包括巨大（9921）、美利達（9914）、明係（6804）、愛地雅（8933）、桂盟（5306）、日馳（1526）及利奇（1517）等皆受到關注。
除關稅題材外，產業基本面也同步改善。自行車產業歷經近三年庫存調整後，目前歐美通路庫存已逐步回到健康水位，法人普遍認為下半年營運將優於上半年，但復甦步調仍呈現分化，高階自行車及E-bike需求回升速度仍優於中低階產品。市場預期，隨歐美新車上市、通路補貨及新品推出，下半年可望延續緩步復甦趨勢。
整車廠方面，巨大指出，歷經兩年庫存去化後，自有品牌市場庫存已大致回到疫情前正常水準，今年規劃推出逾50款新品，涵蓋自行車、E-bike及周邊配件，自第二季起自有品牌銷售已開始回溫，旺季可望延續至第三季，其中德國市場上半年營收成長最顯著，中國市場亦維持成長。不過，公司認為美國終端消費仍受到通膨、關稅等因素影響，市場復甦仍需時間觀察，未來兩年仍抱持審慎態度。
此外，因移工權力爭議巨大去年起遭美國海關（CBP）發布暫扣令，過往北美/美國市場長期貢獻巨大總營收約 9%，也受該事件影響，公司今年做供應鏈調整，部分中低階產品改由東南亞工廠供應美國市場，高階車款仍以台灣為主要研發及生產基地，短期內沒有移轉規劃。法人預期，9月CBP事件可望落幕，將有助高階車款恢復正常銷售，配合關稅優勢，未來仍看能提升美國市場競爭力。
美利達美國市場上半年營收占比約13%，比重雖低於歐洲及中國，但此次台灣輸美自行車及E-bike稅率為10%，明顯低於中國及越南，公司認為相較其他生產地更具競爭優勢，期待關稅利多能延續，並對後續美國市場接單帶來正面幫助。展望全年，美利達預估營收仍可能年減約一成，但公司指出，今年仍將以維持通路健康庫存及提升新品占比為主，在折扣壓力減輕、重新報價及匯率趨穩帶動下，今年獲利可望優於去年，毛利率亦有機會維持改善趨勢。
其他整車廠，包括代工的明係、愛地雅，也是此次關稅調整中受惠較直接的業者，明係表示，美國客戶近期詢單及採購需求已有增加，主要原因即台灣E-bike輸美稅率相較中國、越南更具優勢。法人預期，隨高階自行車及高階E-bike需求回升，明係第三季營收可望與第二季持平或小幅成長，第四季則在客戶拉貨及新品效益帶動下，有機會再優於第三季，全年營運逐步走出谷底。
零件廠部分，並非關稅政策最直接受惠者，但整車品牌若因台灣生產更具輸美優勢而增加訂單，後續仍有機會帶動零組件拉貨。觀察個股近況，鍊條大廠桂盟上半年營收年增8.41%，表現優於整車廠，因其歐洲補修（AM）市場需求已持續回溫，原廠（OE）訂單也隨產業庫存逐步去化而恢復正常拉貨，中國製造端自4、5月起生產狀況亦優於年初預期，顯示自行車供應鏈已逐步回到基本需求水準。
日馳及利奇目前營運仍處虧損階段，對產業復甦看法相對保守，不過業者均已感受到品牌廠庫存逐步回到正常水位，後續若整車廠因關稅優勢增加台灣產能配置，或加快新車款開發及上市節奏，零組件廠接單也有望逐步回升。
