精實新聞 2012-02-29 13:08:57 記者 蕭燕翔 報導
壽險業外匯價格準備金新制將於3月1日正式上路，壽險業者普遍評估，長期對控制避險成本將有正面助益，但短期避險策略仍將總體考量，調整幅度不致過大，不過以近日台幣兌美元價格在長期相對高檔來看，接軌的時間對壽險業有利。法人認為，該新制上路短期影響中性，長期則有助壽險業損益表穩定及避險成本下滑。
備受壽險業期待的外匯價格準備金制度即將於3月1日上路，根據現行規定，各家壽險業準備金的「第一桶金」，是帳上特別準備金的二分之一，而每月還要依海外投資未避險部位提存萬分之4.2(0.42%)至負債項下的外匯價格變動準備金，並將該金額提足至國外投資淨額的9.5%。且除每月針對未避險部位的提存費用外，另外若有匯兌利益，也將先行認列50%至準備金，作為未來變動調整的基礎。
而該準備金提足後，未來只要未避險部位發生兌換損失，將可以該準備金的50%沖抵，但每月底餘額不得低於前一年底的20%，且只要低於40%時就要提出預警，低於30%時則要重新檢討提高避險比率或自願增提外匯準備金因應。
壽險業者分析，該新制上路後，對國際匯率的趨勢判斷將更為重要，且要納入長期的風險控管。而因目前CS(換匯)及CCS(換匯換利)的避險成本不過僅1%左右，對該部分影響不大，反倒是對替代避險及以往損益評價衝擊較大的NDF(無本金交割遠期避險)等部位，影響較大。
不過，國內壽險業者也認為，避險策略除考量成本外，還得考慮實務面；以目前來說，雖CS避險成本較低，但因該部分的資金匯入匯出還是得要央行的許可，並非完全自由流動；而考量短期外匯市場的穩定性，央行也不大可能大量放行，因此就短期而言，壽險業者避險策略不致因外匯準備金新制而有大幅調整。
法人則分析，根據現行規定，初期壽險仍須針對未避險部位提存萬分之4.2，作為外匯變動準備金，該部分仍算是費用支出，因而短期對壽險業的損益貢獻不明顯，但是長期匯率若如預期在大區間範圍波動，則有節省避險成本的機會。
壽險業者也表示，提足國外避險部位的9.5%，若單靠每月未避險部位的萬分之4.2，提足的年限可能超過五年，若要有單筆較大準備金得靠匯兌回沖。因此，若以今日(2/29)台幣兌美元收盤匯價可能落在29.4-29.5元來看，處於長期區間的相對高檔，未來台幣貶值的機會將大於升值，有利壽險業的外匯價格變動準備新制接軌。
