精實新聞 2013-10-28 23:37:49 記者 陳祈儒 報導
衛星與微波通訊廠聖馬丁（910482）與譁裕（3419）今（28）日皆召開董事會並在晚間宣布，兩家公司將把旗下2家LNB（低雜訊降頻器）公司合資成為一家新公司，為國內LNB產業帶來新格局，也讓LNB版圖再變。聖馬丁旗下PBI專長在技術設計開發，並於北美與拉美地區擁有銷售網，而譁裕旗下的永辰則在大陸地區有客戶群與充足產能；雙方在產能、開發與客戶層面上具互補性，是最後決定攜手合資設立新公司的重要原因。
據了解，在聖馬丁於2012年11月初併購下了知名的北美LNB研發設計廠PBI（Pro Brand）後，吸引了國內同業如百一（6152）、啟碁（6285）與譁裕等公司注意；而兆赫（2485）因為當時正值積極開發西歐的STB客戶，所以相對的不太關注LNB產業的版圖變化。
聖馬丁與譁裕雙方經營團隊，是在今年年初開始洽談合作的可能性。而經過約半年多來的接觸，雙方最後決定合資共同成立一個新的控股公司，並分別把旗下的LNB廠切出來，分別是譁裕的永辰，以及聖馬丁的PBI，要納入新控股公司之中。
PBI與永辰整合採用以股作價合資模式，據雙方公告內容，新公司的股權計算，除了個別公司的淨資產外，都將出資（溢價），而永辰再加上規定的應收帳款額度。據悉，未來PBI的原母公司聖馬丁可望取得新合資公司較大比例的股權，而譁裕將占合資公司股權比重較小。
不過，譁裕在新的合資公司成立後，將對永辰進行減資，也將取回約值6,000萬元資金，對譁裕來說，也算是一個不錯的交易。同時，譁裕也藉由PBI與聖馬丁的營運商客戶的利基，譁裕可以專注並擴大在基地台天線的業務。
據今日晚間雙方在港交所與台灣證交所公告的內容，譁裕子公司永辰，聖馬丁子公司PBI要合資的資產淨值計算基期皆為今年的10月31日。
依合約內容的合資流程，除了原資產之外，主要分為三個主要階段：首先永辰先拿出4,000萬元溢價與帳上應收帳款4,200萬元（待決的應收帳款），再扣除掉175萬元無形資產調整項。而PBI則拿出3億元溢價。
第二階段是以雙方淨資產與溢價資金、還有永辰待決的應收帳款到位後即合資成立新公司。
第三階段則在新公司成立後，新公司股東之一譁裕經由永辰的減資拿回交易對價的6,000萬元資金；等於是譁裕除了保留股權，仍可取回現金，充實母公司譁裕的營運資金。
另外在員工認股權方面，也明訂合資公司與其員工簽訂僱傭契約時，契約中應明定可能賦予員工認購合資公司股份的購股權，其員工認購金額不得超過1.25億元。
聖馬丁表示，成立合資公司是譁裕及聖馬丁之間的戰略聯盟。憑藉永辰在大陸具效率的生產設施，加上PBI穩定的銷售網路，以及PBI於北美洲及拉丁美洲的長期客戶基礎，合資公司將建立一條具效益的供應鏈，涵蓋LNB產品及其他設備之設計、生產及銷售，以滿足客戶對高階的衛星電視及 LNB產品需求。
聖馬丁認為，隨著永辰及PBI成功整合，預期兩間公司的毛利將會獲得改善，兩間公司將會具備開發下一代衛星電視接收設備及LNB產品的先進科技能力。
譁裕則認為，譁裕與聖馬丁藉合資模式，整合上下游LNB製造與銷售能力，強化競爭優勢；譁裕亦可藉由與聖馬丁的合作，切入新興市場電信運營商領域，拓展基地台天線事業。
