《Fund投資》歐日有望再寬鬆 資金動能看俏

MoneyDJ新聞 2016-01-25 17:47:44 記者 徐伯豫 報導

歐日央行加碼寬鬆呼聲高，激勵日股基金買氣連七旺！根據美銀美林引述EPFR截至1/20當周資料顯示，日股基金上周創下2015年9月來(近16周)最大單周淨流入、達30.29億美元(見下表)。至於一度遭資金獲利了結的歐股上周再現錢潮，淨流入達3.96億美元；反觀美股基金，在油價跌跌不休，和美國聯準會將開會的不確定性因子干擾下，資金已連續第3周呈現淨流出，惟資金調節縮小至52.27億美元。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2016/1/20。單位：億美元

摩根策略總報酬基金經理人艾略特(James Elliot)分析，國際油價持續疲軟，搭配IMF三度下修全球經濟成長率，造成市場缺乏投資信心，恐慌情緒再度增溫。S&P 500 VIX指數已連續12個工作日持穩於20的恐慌水準之上，導致全球股市資金動能再受重挫，除了日股和歐股仍撐起大局，多數市場均呈現資金淨流出，特別是美股，在聯準會本周可能升息的預期發酵下，再遭國際資金調節約52億美元。

在日本部分，安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，日本央行本周將舉行政策會議，雖然日本央行行長日前表示不考慮採行負利率，但會繼續關注市場波動對日本經濟與物價的影響，加上近期全球股市表現不佳，因此，市場預期日本央行未來可望加碼寬鬆，只是在時間點的看法上分歧〈路透1月中調查，64%分析師預估在4月，只有14%認為1月就會進一步寬鬆〉。

艾略特(James Elliot)指出，日股在政策與企業獲利的加持下，基本面本來就不差。而根據日本官方資料，為了透過經濟加速成長與帶動稅收增加，以達振興經濟與減少公共債務的目標，日本內閣已通過的2016財政年度支出規模創下歷史新高〈總預算案規模96.72兆日圓〉。此外，已通過的稅改法案，除了減輕低收入消費者的壓力，更將2016年度企業有效稅率自32.11%降至29.97%，2018年度則續降至29.74%，此法案預計對經濟與企業獲利有相當正面的幫助。

許(豐弟)勻則表示，日本連鎖店協會發布2015年全國超市銷售額，較2014年增長0.7%，為19年來首次呈現正增長，主要是受工資與就業環境改善所帶動。短線而言，日本基本面仍無虞，加上今年將舉行參議院選舉，使安倍仍有拉升經濟壓力，在政策上將會偏多日股。待市場信心恢復後，可望吸引資金進而推升日股上揚。

在歐洲部分，安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，雖然歐股今年以來受到國際因素干擾，走勢較為震盪，但歐股基本面並未受到影響，反而因為經過一波修正後，本益比降至14倍，價值面更具吸引力。

而從政策面來看，歐洲央行總裁德拉吉日前表示，歐洲經濟復甦受到新興市場成長放緩、大宗商品波動與金融市場波動干擾，通膨動能低於預期，因此歐洲央行可能在3月重新調整政策，評估一系列的政策工具，促使歐元貶值，冀有助刺激經濟成長並帶動股市上揚。艾略特(James Elliot)認為，歐元區去年12月消費者物價指數(CPI)年增率0.2%，與歐央設定的通膨目標2%相去甚遠，顯示歐元區經濟下行風險增加，歐央確實仍有擴大QE壓力。