精實新聞 2012-09-04 15:30:03 記者 賴宏昌 報導
僅管有許多專家擔心美國無止盡的量化寬鬆貨幣政策遲早會引爆通膨危機，但擺在眼前的是「通貨緊縮」這條漫長的隧道至今還看不到另一頭的光線！
筆者上個月20日在《美銀：「30年公債殖利率」是當前全球最重要線圖(https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=597251ee-397f-42c7-bcf2-64a16d524532#ixzz25TsLXfZT)》一文中為大家介紹過當前全球金融市場最重要的線圖就是美國30年公債殖利率。
美銀-美林全球研究證券首席策略師Michael Hartnett上個月指出，美國30年期公債殖利率在2.5%左右觸底反彈，就像2008年底的情境一樣。他表示，如果30年期公債殖利率真的在2.5%打出雙底的話，那麼全球資產配置可能出現重大變化(例如：資金將從長債市場大舉撤出)。屆時，美國股市也許就有機會出現一波帶量上漲行情。
華爾街日報(WSJ)報導，根據晨星(Morningstar Inc.)的統計，2007年初至今年7月底為止應稅債券基金、市政債券基金的淨吸金規模逼近1兆美元，同一時間股票型基金則是淨失血2,220億美元。嘉實XQ全球贏家系統顯示，標準普爾500指數8月雖上漲1.98%，月線呈現三連升，但成交量卻呈現三連降，當月交易量創1998年5月以來新低。
美國30年期公債殖利率在8月16日以2.96%坐收，創5月11日(3.02%)以來新高；隨後呈現跌多漲少，8月31日以2.68%作收。美國30年期公債殖利率在2012年7月25日創下2.46%的歷史新低紀錄，打破2008年12月18日的2.53%舊紀錄。由此研判，短期內資金並無從債市大舉撤出的跡象。
彭博社4日報導，美國聯準會(FED)最重視的長期通膨預期指標「未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward break-even rate)」今年迄今平均為2.54%，創2001年以來新低，低於今年3月時的2.78%。自柏南克(Ben S. Bernanke)2006年接掌FED主席職位以來，此一指標平均為2.74%。2000-2010年期間，此一指標平均為2.67%。
LPL Financial市場策略分析師Anthony Valeri指出，債市投資人目前認為未來1-2年通貨緊縮才是美國經濟的最大敵人。彭博社調查顯示，經濟學家普遍預期今年12月31日美國10年期公債殖利率將報1.76%，低於2011年的2.76%以及2010年的3.19%。嘉實XQ全球贏家系統顯示，美國10年期公債殖利率8月31日報1.57%。
通縮跡象何處尋？2012年8月中國大陸官版製造業採購經理指數(PMI)月減0.9個百分點至49.2%，創2011年11月以來新低。Markit所公佈的歐元區8月份製造業PMI指數終值為45.1，連續第13個月低於50的景氣榮枯分水嶺。關於大陸通縮訊息詳見《中美比冷！美股沒人氣，陸利用率破底(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000016673#ixzz25U1rBwwv)》一文。
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