MoneyDJ新聞 2015-04-10 09:17:14 記者 林詩茵 報導
被動元件廠商禾伸堂(3026)持續調整產品組合，在大幅減少低毛利率的其他元件代理產品後，3月合併營收僅11.65億元，年減率高達20.71%，而累計今年第1季營收32.41億元，亦年減15.78%。不過，禾伸堂強調，雖然今年以來營收衰退，但相關的調整卻將使公司的業績更紮實，預料第1季毛利率將增，營業淨利也將優於去年同期。
禾伸堂進一步解釋，公司產品包括主動元件、被動元件、系統模組和其他類產品，其中，其他類產品的毛利率較低，公司為提升毛利率表現，近1、2年展開產品組合和客戶佈局的調整，今年第1季有些成效。
舉例來說，今年第1季其他類產品佔營收比重，大幅降至11%，較去年第4季的18%大幅下滑7個百分點，而與去年第1季的27%相比，更是大減16個百分點，而取而代之的是毛利率較佳的主動元件和系統模組。
其中，第1季主動元件占比約42%，較去年第4季的38%提升，更較去年第1季的30%大增12個百分點；被動元件則佔27%，優於去年第4季的26%，而去年同期亦為27%，系統模組第1季佔比20%，去年第4季為18%，而去年同期更僅有15%。
終端市場的客戶端組合調整亦有些不同，禾伸堂統計，今年第1季公司來自通訊客戶的營收佔比為49%，去年同期則為52%，工業和車電佔25%，則較去年的23%提升，資訊14%較去年同期的12%略升，消費電子維持7%，其他為5%。
禾伸堂坦言，公司內部預期今年智慧手機市場的成長力道將不如去年有兩位數百分比的高度成長，小幅成長的可能性較高，因此今年通訊的客戶佔比大幅成長不易；而有鑑於此，公司早在近年積極佈局工業和車電領域，包括工業電腦、伺服器、4G基地台、車用電子等，而工業車電因具進入門檻，訂單要爆發成長不易，但一旦切入供應鏈，訂單就可以持續且毛利率較高，將可有效的拉升毛利率表現。
法人表示，禾伸堂供應工業客戶的產品包括被動元件MLCC、鋁質電容器，以及系統模組等，而供應車用電子廠商的產品則除上述產品外，還包括系統模組，並打入OEM車廠供應鏈。
法人圈並傳出，禾伸堂下半年將有新的台灣和中國大陸OEM車廠專案訂單入手，將使禾伸堂今年營運呈現逐季走升態勢，預料第3季將為今年高峰，第2季也將優於第1季。
禾伸堂去年在業外處理利益挹注EP約0.7元下，全年EPS達4.05元，為近7年來最佳成績，董事會決議擬配息3.3元，則為歷史來最高水準。但若扣除業外貢獻，去年本業EPS約為3.2、3.3元。
法人估，禾伸堂今年第2季業外雖將少了處分利益，但在毛利率走升下，上半年EPS有機會維持1.5元左右水準，而下半年在專案訂單加入，且旺季因素下，業績展望將優於上半年，全年EPS估可達3.5元，本業表現優於去年。
