MoneyDJ新聞 2019-05-06 10:03:22 記者 陳苓 報導
今年以來，美國聯準會(FED)暫停升息，全球股市走升，投資人風險胃納大開，對高收益債券(即垃圾債)需求激增。一些中國企業爭取到以較低價格提前贖回債券，市場憂慮可能創下負面先例。
路透社報導，Refinitiv數據顯示，今年至今亞洲發售了價值401億美元的高收債，總額逼近2018年全年的456億美元，其中106億美元的高收債由中國公司發行。部份中國發債者成功壓低提前贖回的成本，讓一些投資人和銀行家憂心忡忡。
債券可以提供固定收益，投資人不喜歡提前贖回。市場慣例是如果公司在第一個可提前贖回日(call date)執行贖回，贖回價格是債券票面價(par value)加上半數票息。舉例而言，如果債券票息為6%，發債者提前贖回，通常需支付103%的票面價。Pimco香港執行副總Stephen Chang說，原本預期提前贖回時，至少能取得半數票息作為補償，他們想爭取更好條件，但是市場需求太強、資金湧入，別的投資人可能急於把錢用於他處。
今年2月，中國房產商合景泰富(KWG Group Holdings)發行4.5年期債券，票息為7.875%，2.5年後能以102%的票面價提前贖回，低於市場慣例的接近104%票面價。另一房產商時代中國控股(Times China Holdings)發售3年期債券、票息7.625%，2年後能以101%票面價提前贖回。資深債券資本市場銀行家說，發債者變得更厚臉皮(cheeky)，只要有市場，就加以利用。
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