MoneyDJ新聞 2026-06-22 10:05:57 鄭盈芷 發佈
金屬機殼廠可成(2474)因筆電仍佔合併營收大宗，而Q2受到記憶體等關鍵電子料件供應吃緊與漲價，品牌廠普遍較為保守，加上美系大廠推出超平價筆電擠壓商用與中階筆電市場需求，法人認為，可成Q2營收、獲利將來到全年低點，不過下半年隨著Vera Rubin新世代伺服器推出，預期可成來自AI伺服器機構件營收將明顯轉強，可望推升下半年IAI伺服器營收佔比達到2成以上，全年AI伺服器佔比則估可達雙位數，而可成下半年隨著營收規模提升，獲利也可望跟著提升，全年仍估可守一個股本以上的獲利表現。
可成筆電營收佔比仍達7成以上，受記憶體大漲影響整體筆電出貨，加上可成主要承接中高階筆電訂單，並未承接美系大廠超平價筆電新單，導致可成Q2整體合併營收動能較為承壓，預期整體獲利也將受營收規模影響。
展望下半年，隨著AI伺服器新平台訂單放量，法人看好，可成Q3營收動能將逐步脫離谷底，而若單看下半年，AI伺服器營收佔比有機會達到2~3成，至於醫療相關營收佔比則續穩1成以上，整體來看，可成今年非筆電營收佔比有機會上看3成，而AI伺服器今年營收佔比就可突破雙位數，3年內AI伺服器佔比有機會超筆電。
可成近年積極布局具成長潛力、高進入門檻與高附加價值產業與應用，並持續分散營運風險，而隨著可成陸續切入新品牌客戶，以及增加醫療、AI伺服器、航太、半導體等應用，今年美系大客戶營收佔比有可能降至5成以下，逐步擺脫營運集中消費性電子的風險，而隨著轉型布局逐步發酵，產品應用與客戶結構也開始出現較明顯變化。
另外，可成持續調整營運體質、買回庫藏股減資，目前股本已由77億元收斂至54億元以下，折舊壓力也大幅降低，給了可成更多彈性，可成董事長洪水樹先前股東會上表示，可成目前也有配合新創業者做開發，公司近幾年建立了可以去應對少量多樣的生產體制，現在可以接的訂單與客戶範圍擴大了很多。
可成累計前5月合併營收為56.5億元，年減25.99%，主要受整體筆電市況保守影響；可成Q1 EPS為2.63元，法人認為，可成在毛利率相對有守，加上下半年伺服器動能轉強下，全年獲利仍可守一個股本以上。
可成Q1底每股淨值為254元，目前股價仍低於淨值，在手現金及約當現金、金融資產則超過千億元。
(圖片來源:資料庫)
