MoneyDJ新聞 2021-10-21 09:00:39 記者 邱建齊 報導
飼料、澱粉及果糖廠台榮(1220)昨(20)日舉行法說會，董事長陳英凱展望明(2022)年玉米價格指出，會慢慢回到本來該有水準，尤其大陸豬價最近慘跌，玉米期貨價格可望再跟跌，但海運價格仍在高檔，也許整體玉米成本明年二、三季較有機會回落；由於疫情期間內外銷都暢旺，台榮在價格反應上從去(2020)年下半年到今(2021)年上半年都沒太大問題，今年上半年獲利相對穩定但下半年相對有挑戰，因為各種需求開始停滯，成本下降是否可達期待程度也是未知數。
台榮上半年合併營收14.98億元、年增20.54%，EPS 0.69元也明顯超越去年同期的0.39元。陳英凱表示，台榮也屬於食品上游大宗物資，在通膨趨勢下，隨著去年下半年到今年以來的單價上漲，營收也有成長表現；也因在疫情期間，不管內外銷都暢旺，價格(轉嫁)反應從去年下半年到今年上半年都沒太大問題，今年上半年的獲利相對穩定，但下半年相對有挑戰，因為各種需求開始停滯，成本下降是否可達期待程度也是未知數。
隨著芝加哥玉米期貨價格持續回落，台榮第三季合併營收7.91億元僅微幅季增0.11%且年減2.61%，不過前第三季合併營收仍年增11.39%；法人表示，台榮今年全年合併營收仍可望較去年的27.75億元成長，EPS也有機會再超越去年的1.02元、續創2005年以來最佳表現。
對於玉米價格，陳英凱指出，台灣過去5~10年平均每公斤約在7~8元台幣，去年因疫情最低曾跌到6點多元，目前在高雄碼頭的行情超過10元、漲幅逾5~6成，對全世界物價尤其最上游原物料都是衝擊。不過大約在1~2個月前，美國玉米期貨價格已從高檔慢慢下滑，加上最近美國收成狀況良好、消費也有在減少，預估年度庫存也是增加，展望明年玉米價格，基本上會慢慢回到本來該有水準。
尤其去年玉米高漲主因來自中國養豬為主的進口需求，不過陳英凱也觀察到，大陸豬價最近慘跌，帶動玉米需求減少，由於大宗物資採購大約都在3~6個月前發生，接下來會看到玉米價格進一步回落，但唯一不確定因素在海運，海運價格還在非常高檔，由於玉米到港價格組成，一部分來自玉米期貨價格、一部分來自海運費用，海運費若無法回落，成本仍在相對高檔，要看到玉米本身與海運價格都能回落，也許要到明年二、三季較有機會。
在台榮上半年的營收組成中，飼料27.30%、果糖35.02%、澱粉18.96%、海產貿易18.62%；但就稅前淨利組成，則以果糖囊括過半達53.80%、澱粉29.60%、海產貿易17.44%、飼料僅2.92%。
展望未來經營策略方向，飼料事業以提升市場佔有率、重整及改造現有產銷結構為主；澱粉及糖事業則朝向原料採購彈性調節、產品種類多樣化、市場層級客戶多元化、發揮產能最大效益；新切入的玉米酒精事業則推動玉米酒精廠的設立、實驗廠的試運轉、酒精輸入許可及販售、進而達到正式規模化產銷。
台榮以玉米乾磨法生產酒精，陳英凱表示，去年取得製造許可及進口執照後，去年下半年起進行第一階段工程，預計明年第一季小型試產。酒精為特許行業也是高危險物品，種種執照申請及消防要求高，希望未來2~3年有更明確雛形、3~5年有規模產生。
陳英凱指出，台榮的玉米酒精主要鎖定食品業原料供應商角色切入，台灣每年約有5~6萬噸市場，目前雖有些本土小規模廠商生產但幾乎全為進口，若能順利推動，台榮有機會成為少數或唯一較有規模本土玉米酒精廠；由於台榮在玉米相關行業已50年，投入玉米酒精生產除了對上游原料玉米的掌控是利基，副產品也是未來競爭優勢。
