《Fund投資》歐元貶+高股利率 精品基金具投資價值

MoneyDJ新聞 2015-03-17 17:59:18 記者 徐伯豫 報導

近一年歐元持續走貶，且還可能持續下跌。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，近期疲弱的歐元對許多歐洲精品業者相當有利，歸因於精品業者大部分的銷售來自於非歐元區，且收入多以美元計算。除了獲利展望佳，根據彭博(Bloomberg)的研究統計，精品業者去年透過買回庫藏股及發放股利的方式，讓投資精品的股東淨收入高達102億美元，年成長率高達22%，相當於2%市值。同時，精品業者的平均股利率也高達8%，在低利率的投資環境中，具有投資吸引力。

歐洲央行(ECB)於本月9日正式啟動量化寬鬆(QE)貨幣政策，每月將有六百億歐元注入全球金融市場，為冰封低迷許久的歐洲經濟捎來春天的暖流。由於精品業的銷售大部份來自於歐元區以外的市場，像是Luxottica，海外的消費比重高達8成、Ferragamo及LVMH也有7成的銷售來自於歐洲外市場。近期在美元獨強，歐元持續走貶下，歐洲精品之企業財報可望有亮眼表現。

華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，全球景氣開始步入多頭循環，經濟動能回溫可望帶動奢侈品消費，接下來還有4月的清明節連假以及中國五一長假效應將挹注強大的消費力道，精品消費類股後市可期。

另外根據彭博資料，主要精品公司營收成長率目前仍維持雙位數成長趨勢不變，從精品消費主要經濟指標之一的瑞士手錶銷售量來看，目前高級手錶主要銷售國仍以香港與中國為主，且銷售數字持續增加當中。此外，日本觀光立國政策發酵，根據日本政府觀光局的統計資料，去年中國遊客消費力冠全球，不但訪日人次高達1340萬人，創歷史新高，且中國人均消費亦達12萬日圓，較第二名的俄羅斯高出2倍，顯示由於以中國為首的新興市場近幾年經濟逐漸好轉，不但帶動其人民薪資所得成長，也帶動全球消費相關產業的動能。

再者，在低利率環境刺激下，雖許多精品業者也嘗試增加貸款來擴展業務，然平均精品業者的負債股權比率(Net Debt/ Equity)僅14%，且相較於其他產業仍處於低水位，顯示精品業者財務狀況良好。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，精品產業為歷史悠久的百年企業，並秉持不任意擴張信貸的保守經營模式，讓精品業者擁有充沛的現金水位及健康的財務報表，以減緩市場下行風險，換句話說，優異的股利率及股東淨回報，也將讓精品投資價值浮現。

近期精品業者已陸續公告去年銷售數據，整體而言，銷售的狀況優於預期，且由於國際知名品牌Ferragamo和TOD`S去年第四季銷售佳、Luxottica Group每股獲利優於市場預期及義大利品牌Salvatore Ferragamo今年展望樂觀的效應，已帶動精品類股擺脫2014年的頹勢。黃意芝表示，目前精品業的估值處於歷史平均值，但走勢卻大幅低於大盤，具投資價值。

整體而言，黃意芝認為，全球央行持續實行量化寬鬆政策，將有助於推升股市表現，並預期2015年精品產業將成長5%-7%，建議投資人把握市場修正的機會，逢低進場布局基本面佳的精品基金。

精品基金近期績效(%)

資料來源：Morningstar，截至2015/3/13，台幣計價，累計報酬

更多新聞內容，歡迎至理財露桃社臉書粉絲團查閱！來幫我們按讚吧！