MoneyDJ新聞 2022-07-07 13:14:36 記者 王怡茹 報導
隨著宅經濟效應退燒，加上不可預測的戰爭、全球經濟衰退、高通膨陰影持續籠罩全球市場，終端需求降溫已成現在進行式，半導體高庫存壓力也陸續浮現，使整體產業瀰漫著一股悲觀氛圍。值此混沌不明的市況，外界也高度期盼，被視為景氣風向球的台積電（2330）能在即將到來的法說會上為產業指引方向。
台積電法說會將在下周四(7/14)登場，統整當前市場關注議題主要包括：需求看法(終端應用/先進及成熟製程) ；客戶砍單疑慮，稼動率是否因此下滑；毛利率走勢；明年之後的成長動能；先進製程競爭；資本支出與全球擴廠進度；定價策略。
消費性需求轉弱 車用、HPC補上
今年在疫情、戰爭、高通膨的連番打擊下，消費性電子產品需求一路溜滑梯，IC設計砍單消息也不絕於耳。不僅智慧型手機旺季銷售動能備受市場質疑，就連台積電最看好的HPC(高速運算)，市場也傳出大客戶AMD調整7奈米、6奈米訂單的消息，而今年重磅回歸的Nvida(輝達)則傳計畫將5奈米新品「PUSH OUT」。
目前來自需求、砍單的噪音持續擾亂市場神經，台積電對需求的看法將是本次法說會上的「重中之重」，究竟公司看好的HPC、車用需求是否可以遞補而上。此外，過去一段時間，因疫情造成晶片供應鏈不順，使半導體庫存水位提高成為常態，現卻成為令廠商最頭痛的一大風險，台積電對庫存的看法是否改變，也是會中關注焦點。
本次會中，法人勢必會一再追問砍單、稼動率鬆動的問題。事實上，二線晶圓廠自第二季末已感受到客戶砍單的壓力，第三季稼動率將不再滿載，而台積電因擁有多元產品線，且與客戶關係緊密，在產能、出貨的調配上最為靈活，可以即時找到客戶、訂單填補產能。因此，業界推估，台積電第三季稼動率仍將維持滿載水位，而鬆動的時間點有可能會落在第四季~明(2023)年首季。
代工廠議價能力差距拉大 台積擁優勢
市場也擔心，晶圓代工廠在稼動率下滑之後，隨之而來的則是砍價競爭。以目前來看，晶圓廠漲價步調已開始凌亂，但未看到大幅砍價的情形，價格仍將維持一段時間。值得注意的是，接下來在價格談判上，將從以往的雨露均霑，轉變成「個別協商」，代工廠議價能力差距將明顯拉大。
台積電今年全面性調漲代工價5~20%，尤其成熟製程漲最多，早前供應鏈消息指出，2023年代工價將再調高5%以上。據了解，台積電主要是考量俄烏戰爭、通膨等導致成本上升，跟客戶個別協商後，收取比例不等的附加費(Surcharge)，這機制持續進行中，將採浮動式調整。不過，供應鏈各個都在面臨成本飆升的挑戰，接下來則要看各家的議價能力，相對於小廠，擁有技術領先的大廠相對具有優勢。
有市場人士亦質疑，終端需求越來越不明朗，晶圓廠未來營運成長將備受考驗，台積電是否會放緩資本支出步伐。業界認為，全球先進製程競賽打得火熱，三星剛宣布量產3奈米GAA(環繞閘極)製程，而Intel也宣示要在2025年重拾皇冠，台積電自不可以掉以輕心，必須全力衝刺先進製程。訪查多家設備供應鏈後，都強調並未看到台積電訂單縮手的情形。
業內分析，台積電在逆境中投資已不是第一次，2009~2010年間，全球企業仍籠罩在金融海嘯陰影下，公司卻砸重金投資28奈米，2010年資本支出高達2,020.86億元，足足是2009年的964.68億元2倍多，這造就了公司史上最賺錢、稱霸最久的一個製程世代。換句話說，市場越紛亂，反而更是拉開與對手之間差距的好時機。
台積Q2營收創高可期 今年成長30%目標不變
業績方面，台積電即將公布6月營收，公司先前以新台幣28.8元兌1美元預估，第二季營收折合新台幣5068.8億~5241.6億元，季增3.2~6.7%；單季毛利率56~58%、營益率45~47%。法人則預期，6月營收將創高，帶動第二季營收同步刷新紀錄，第二季毛利率也有機會超標，第三季營運續攻高。
法人圈普遍預期，台積電第二財報將繳出亮眼表現，今年美元計價營收年增30%不變，不過，這些已不是現在最關心的事。當前法人更想知道明年以後的展望，面對短期需求降溫、稼動率可能鬆動、海外建廠成本增加…等種種挑戰，公司將採取哪些作為來達成毛利率53%、長期年複合成長率達15~20%的目標，讓神山地位繼續穩如山。
