MoneyDJ新聞 2026-09-16 13:28:49 王柔雅 發佈
2024年，Goldman Sachs（GS.US）關閉為一般投資人服務的Marcus Invest機器人投顧，把客戶帳戶交給Betterment。看似退出數位理財市場，高盛實則換了一種方式留下來：不再自己經營平台與終端客戶，而是把投資策略交給別人的財管平台銷售。
這套模式，如今正在擴大。今年9月，高盛再與加拿大財富管理公司IG Wealth Management合作，替旗下5檔投資組合決定股票、債券與另類資產配置。IG Wealth繼續掌握理財顧問與約100萬名客戶，高盛則退到幕後，負責投資組合與經理人選擇。
對高盛而言，如此分工，讓高盛不必自己取得每一名終端客戶，也能讓既有投資能力進入其他公司的財管通路。截至今年6月底，高盛第三方通路長期監督資產已由去年同期4,930億美元增至6,830億美元，成長近4成；同期資產與財富管理部門管理及其他費用達33.55億美元、年增20%。
而高盛能放進這些通路的產品也正在增加。除了投資組合與既有股票、債券及另類資產策略，公司今年接連收購Innovator與NEOS，持續擴大ETF產品線。當更多外部財管平台成為高盛的銷售入口，這場從2024年開始的策略轉向，最終要放大的不只是產品觸及人數，而是高盛可以收取管理費的資產規模。
投組方案標準化，擴大財管操盤規模
替IG Wealth管理投資組合的高盛Multi-Asset Solutions團隊，擁有超過25年的多資產投資經驗，管理及監督資產超過5,100億美元，團隊共有320多名投資專業人員，長期服務退休基金、保險公司、非營利組織等大型機構。如今，高盛也把這套資產配置能力帶進財富管理市場。
其中一種做法，就是把部分資產配置方法設計成標準化投資組合方案（model portfolio），先依不同風險程度與投資目標設計投資組合，再提供給理財顧問選用。高盛不必逐一替每名終端客戶建立投資組合，同一套配置方法就能透過不同財管平台使用。
這個市場近年也快速成長。根據投資研究機構Morningstar統計，截至今年3月底，美國第三方投資組合方案資產達9,430億美元，年增46%，規模已是2021年的3倍以上；ETF平均占投資組合55%，5年前約43%。
投資組合方案成長，也和理財顧問的工作負擔增加有關。當ETF、主動基金、私募信貸等產品愈來愈多，顧問除了做財務規畫，還得挑選產品、配置資產並持續調整投資組合。把這部分交給高盛這類大型資產管理公司後，顧問可以把更多時間留給客戶，高盛則能透過既有投資團隊管理更多資產。
連買ETF業者，補進風險與收益工具
在投資組合管理之外，高盛也同步擴充可提供給財管客戶的ETF產品線。今年4月，高盛完成收購美國ETF資產管理公司Innovator Capital Management。這家公司專做Defined Outcome ETF，利用選擇權設定下跌緩衝或特定報酬區間，收購時管理約310億美元、旗下有171檔ETF；納入Innovator後，高盛全球ETF規模增至約900億美元。
8月，高盛再宣布收購主動型ETF業者NEOS Investments。NEOS管理資產約300億美元，旗下19檔ETF主要利用選擇權策略增加投資收益。若交易完成，高盛、Innovator與NEOS合計ETF資產將超過1,300億美元。
兩筆收購補進的ETF功能不同：Innovator主打下跌緩衝與特定報酬結果，NEOS則以收益型選擇權策略為主。加上高盛既有的股票、債券與另類資產策略 ，資產配置團隊面對不同風險偏好與收益需求時，可搭配的工具也更豐富。
第三方通路資產增近4成，擴大管理費收入基礎
產品線擴充後，下一個關鍵是能進入多少外部財管通路。除了IG Wealth這類投資組合管理合作，高盛近年持續透過金融機構與理財顧問分銷旗下投資產品與策略，讓既有產品不必只靠高盛自己的客戶基礎成長。
外部通路擴張後，高盛旗下投資組合、ETF與其他投資策略可接觸的資產規模也跟著增加。後續若能讓更多財管平台採用旗下產品與投資策略，高盛可管理的資產規模仍有成長空間，也有助增加管理費收入。
截至今年6月底，高盛第三方通路的長期監督資產達6,830億美元，較去年同期4,930億美元增加近4成，第二季單季淨流入560億美元。同期資產與財富管理部門管理及其他費用達33.55億美元，年增20%。
隨著更多財管平台採用高盛的投資組合、ETF與投資策略，第三方通路也將成為高盛擴大AUM的重要來源，並帶動管理費收入基礎持續增加。
