MoneyDJ新聞 2025-12-15 11:14:35 丁于珊 發佈
截至2025年至11月底，全球股市報酬率達21.07%，雖市場於年初一度因美國課徵對等關稅造成股市短暫下跌，隨後則在AI需求強勁、企業獲利表現優異及政策支持的推動下，市場信心回升。國泰投顧認為，市場具備三大正面消息，第一是美國聯準會(FED)降息預期升溫，加上美國經濟軟著陸，有望降低企業資金成本並提振風險資產表現；第二，美股第三季財報顯示基本面優異，企業獲利超預期，支撐股市估值；第三，數據顯示牛市平均持續67個月，而本次牛市截至11月僅約37個月(左表)，預期牛市行情尚未結束。
根據美銀最新調查顯示，市場對美國經濟軟著陸的信心持續增強，截至10月底，逾半數市場參與者認為美國經濟將實現軟著陸。當前美國經濟呈現溫和增長，通膨已從2022年高點回落至可控區間，勞動市場仍具韌性，企業獲利保持穩健，市場情境與1995、1998及2019年相似，而本輪降息自2024年9月啟動，歷史經驗顯示，預防式降息往往能延續股市行情，若後續增長維持溫和，市場有望延續多頭表現。
美國第三季財報顯示，標普500獲利優於預期比例達83%，而資訊科技更高達93%，主要受AI需求推動，大型科技公司擴大資本支出，帶動伺服器、晶片及軟體服務成長推升營收動能，加上科技企業高毛利率與靈活的成本控管，鞏固產業基本面，預計2026年標普500 EPS成長率可達雙位數。
國泰投顧指出，目前牛市仍處於早期階段；本輪自2022年10月起僅約37個月，遠低於牛市平均67個月9，隨著經濟保持韌性與企業獲利延續，基本面仍具支撐力，預計行情延續機率高。
