聯發科毛利率陷沈重壓力；下半年營運恐衰退

MoneyDJ新聞 2016-05-03 10:05:31 記者 萬惠雯 報導

IC設計大廠聯發科(2454) Q1毛利率降至38.1%，EPS 2.79元，雖然Q2已見消費性電子需求回升以及客戶回補庫存需求，營收可季增24-32%，但以全年來看，聯發科釋出價格競爭壓力大下，全年毛利率恐降至35-38%，且下半年景氣最多僅可與上半年維持持平或小衰退，全年估營收成長10%的目標不變。

聯發科Q1營收559億元，毛利率降至38.1%，稅後獲利44.73億元，季增7%，每股獲利2.79元；就聯發科首季營運比重來看，智慧型手機(包括平板電腦)晶片占比重升至60-55%、數位家庭產品占比重20-30%、無線/有線網通晶片/IoT等占比重10-15%。

展望Q2，因近期各類消費產品需求轉強，庫存低檔，市場回溫再加上客戶回補庫存，預期該季營收約693-738億(以新台幣對美元32.5元匯率計算)，季成長24%-32%；毛利率約33.5%-37%。智慧型手機Q2出貨約1.35-1.45億套，其中LTE占比重6成，今年Helio目標可占到20%。

惟就全年來看，聯發科表示，雖然上半年成長優於預期，但整體全球市場景氣並沒有大幅改變，今年下半年的業績比例與去年的45:55不同，今年最多是50:50或者下半年比上半年更衰退，但全年營收成長10%的目標未變；在毛利率部分，中高階智慧型手機的價格競爭大，對毛利率有壓力，且近期方案帶動的多是中低階產品，對毛利率提升也不利，今年的毛利率壓力比較大，估全年毛利率降至約35-38%，營業費用年成長3-5%。

在智慧型手機方面，多家國際和區域品牌已採用聯發科Helio x20十核心晶片，包括Levono、魅族、Sony、OPPO等，在包括中國、印度、拉美等地銷售，Helio下一代產品將採用16以及10奈米，16奈米產品預計下半年推出。聯發科估計今年全球智慧型手機市場銷量達15.1-15.5億支，年成長8-10%，其中LTE占比重7成。

除了智慧型手機，規格升級也是驅動消費性電子需求的動力，今年4K2K TV滲透率可望突破20%，Android TV、HDR的功能受消費者接受，推動Wifi需求，另外機上盒、TV的Wifi搭載率也提升，而聯發科物聯網的方案已透過智慧手環、智慧手錶、智慧家電、車用等應用展開，近期推出高度整合GPS雙模低功耗的藍牙晶片，以及生物感應晶片，產品下半年上市。