MoneyDJ新聞 2026-11-05 11:35:33 林昕潔 發佈
美國期中選舉落幕，民主黨一舉拿下參眾兩院，終結共和黨全面執政局面。市場解讀，川普政府後續在關稅、對伊朗戰爭及財政政策上的推進將受到國會制衡，極端政策進一步加碼的風險降低，有助減輕品牌客戶近兩年面臨的成本與下單壓力。
聚陽(1477)分析，過去一兩年，美國品牌庫存已降至健康甚至偏低水準，終端需求也未明顯惡化，但受到關稅、油價及通膨干擾，客戶普遍改以短單、急單方式採購，不願一次下足長單。若選後關稅爭議逐步釐清，不僅先前由供應商分攤的關稅成本與退稅款可望加快結算，品牌成本端的不確定因素也有望解除，下單可望逐步恢復正常。
美伊戰事同樣是另一項關鍵，選民對戰爭及高物價的不滿，被視為共和黨敗選原因之一，儒鴻(1476)認為，民主黨大勝之下，市場提高了美方會尋求停戰的預期；若戰爭緩解，油價勢必走弱，將同步減輕化纖原料、運輸及品牌採購成本，並緩和通膨對消費力的侵蝕。
而展望2027年營運，儒鴻訂單能見度已達明年第二季，並看好明年第一季維持年增；產品單價方面，公司仍將依原料走勢調高部分產品售價，後續若油價回落，則原料成本壓力還有望進一步減輕。
聚陽第四季透過漲價轉嫁、篩除低毛利訂單及改善產品組合，毛利率可望較第三季增加1至2個百分點。公司並看好，政策不確定性降低後，品牌補庫存意願有機會提高，成為明年營運回升的重要條件。
廣越明年展望相對平穩，預估持平至小幅成長，主要限制仍是通膨壓抑終端消費及客戶維持短單操作。公司認為，2026年確實觀察到品牌下單較觀望、時程也往後延，後續若關稅、戰爭與油價三項風險若同步降溫，將有利品牌從「不敢下單」逐漸轉向正常補庫存。
製鞋廠中，來億-KY(6890)明年Adidas、HOKA都將有新增產能，帶動出貨成長，高單價美系新品牌也將自明年第一季末至第二季初開始放量出貨，產品單價遠高於公司平均下，有利於推升營收及毛利率成長。
志強-KY(6768)則看好Adidas、Brooks及Asics明年同步成長，搭配轉單與新廠效率改善，營運可望優於今年。
(圖:資料庫)
