MoneyDJ新聞 2026-08-19 11:32:51 郭妍希 發佈
美國銀行(Bank of America)認為，投資人可能過度放大AI龍頭輝達(Nvidia Corp.)面臨的風險，其股價目前的折價幅度可能高達50%。
Benzinga、TheStreet.com等外電報導，美銀分析師Vivek Arya 18日發表研究報告指出，若以分部加總估值法(sum-of-parts analysis)進行估算，輝達在2026與2007日歷年的自由現金流約可達到4,700億美元。這意味著，即使將融資風險納入考量，輝達股價仍存在34%至50%的折價。
Arya強調，這樣的折價幅度「可能過度反映風險，進而創造出極具吸引力的投資機會」。
英國金融時報甫於8月17日報導，輝達已同意為OpenAI在俄亥俄州興建的一座大型新資料中心提供逾1,000億美元的財務擔保。該資料中心將與軟銀(SoftBank)主導的能源公司共同開發，這也是迄今規模最大的AI基礎設施交易之一。
另外，輝達8月14日向美國證券交易委員會(SEC)提交的公告顯示，第二季底持有價值210億美元、共1.228億股的SpaceX Class A股，為第二大持股。輝達第一大持股為英特爾(Intel Corp.)，目前其持股價值約為220億美元；該公司不到一年前以50億美元投資英特爾，這帶來了巨大投資報酬。
事實上，美銀估計，輝達已承諾向生態系合作夥伴提供約3,000億美元資金，其中約700億美元為股權投資，另外2,300億美元則為殘值保證或財務擔保。
Arya寫道，「其策略意圖相當明確：輝達深信AI將帶來變革，並致力於掌握每一項關鍵投入要素」，包括晶片供應、土地及電力。他指出，這些布局也有助輝達降低對上市超大規模雲端服務商(hyperscalers)的依賴，因為這些業者正在自行開發具有競爭力的客製化晶片。
這項策略同時伴隨風險與回報。Arya表示，「以目前的環境來看，這麼做確實值得，因為GPU租賃價格穩健、算力供不應求，且輝達擁有業界領先的自由現金流創造能力。」不過，「如果AI需求放緩，輝達的成長速度與資產負債表都可能面臨壓力。」
美銀也強調，若要消除市場對獲利品質下降的疑慮，並推動股價重新評價，最有力的方式就是提高對股東的現金回饋，承諾將更高比例的自由現金流用於股票回購。
美銀重申給予輝達「買進」評等，目標價350美元，主要是以2027年每股盈餘預估值(排除現金)的26倍來計算。
輝達5月20日盤後公布的2027會計年度第一季(2-4月)財報顯示：營收較去年同期大增85% (季增20%)至816.15億美元，擊敗LSEG調查的分析師預估值788.6億美元；經調整的非一般公認會計原則(Non-GAAP)每股盈餘為1.87美元(年增140%、季增18%)，也優於分析師原先預估的1.76美元。
輝達Q1產生486億美元的自由現金流，高於前季的349億美元與去年同期的261億美元。輝達備受市場矚目的Q2 (5-7月)財報即將於8月27日公布。
(圖片來源：shutterstock)
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