MoneyDJ新聞 2026-03-02 07:28:04 黃文章 發佈
CNBC報導，隨著市場擔憂美國與伊朗之間的戰爭可能失控並導致重大供應中斷，原油價格預計跳升。美國與以色列對伊朗發動的大規模空襲已造成其最高領袖哈米尼及其他高層官員喪生。紐約原油期貨電子盤最新報價上漲5.77美元或8.6%至每桶72.79美元。黃金期貨電子盤最新報價上漲117美元或2.2%至每盎司5,364.9美元。現貨金價來到每盎司5,350美元。
石油市場最終如何反應，將取決於戰事是否導致通過荷姆茲海峽的交通長期中斷。荷姆茲海峽是全球石油貿易最重要的咽喉要道。瑞銀由亨利·派翠可領導的分析師在報告中表示：「我們認為，荷姆茲海峽航運流量恢復的速度以及伊朗報復行動的程度，將是未來幾天油價的關鍵因素。」
挪威睿咨得能源諮詢公司（Rystad Energy）表示，由於航運公司採取預防措施，通過該海峽的油輪交通實際上已經停滯。根據標普全球能源資訊機構旗下普氏能源（Platts）引用的船舶追蹤數據顯示，3月1日通過荷姆茲海峽主要航道的油輪交通已暫停，未觀察到任何油輪進入通行。
能源諮詢公司Kpler的石油分析師馬特·史密斯表示：「油輪開始在荷姆茲海峽一帶集結，但目前似乎沒有船隻通過——油輪顯然受到了驚嚇。」根據Kpler數據，2025年平均每天有超過1,400萬桶原油通過該海峽，約占全球海運原油出口總量的三分之一。該公司表示，其中約四分之三出口至中國、印度、日本與南韓。
塔爾薩大學石油工程專家莫漢·凱爾卡（Mohan Kelkar）教授表示，伊朗局勢如何發展，可能使油價朝兩種截然不同的方向變動。凱爾卡表示，隨著川普總統確認伊朗最高領導人已被擊斃，伊朗可能會出現一個更親美的政府。如果情況如此，且制裁被解除，伊朗可能會將數百萬桶石油重新投入全球市場，這可能壓低原油價格。
但凱爾卡表示，更大的擔憂或許不在於生產，而在於運輸。伊朗位於荷姆茲海峽沿岸，這是一條位於波斯灣的狹窄航道，也是全球最關鍵的能源瓶頸之一。「如果那條供應線中斷，全球將無法獲得其所需原油的近20%至30%。而如果庫存偏低——目前確實如此——價格可能會非常迅速地上漲。」該航道一旦受到干擾，可能導致原油價格飆升。
美國與以色列對伊朗發動軍事打擊，首先衝擊的往往是市場的「風險定價機制」。伊朗不僅是重要產油國，更位於關鍵運輸水道荷姆茲海峽附近。該海峽承載全球約五分之一的海運石油，連接沙烏地阿拉伯、伊朗、伊拉克與阿拉伯聯合大公國等海灣主要產油國，一旦局勢升級、市場擔憂航運受阻，即使實際供應尚未減少，油價也會因風險溢價而迅速上揚。
然而，油價能否維持高位，取決於衝突的性質與持續時間。如果行動屬於短期、精準打擊，且未波及伊朗油田、出口設施或海峽航道，市場在最初恐慌過後通常會回歸基本面。歷史經驗顯示，若其他產油國能迅速填補缺口，或戰事未擴散至整個波斯灣地區，油價的漲勢往往在數週內回吐。
與石油不同，黃金的反應更多來自金融市場的心理層面。作為避險資產，黃金在地緣政治風險升高時往往吸引資金流入。當投資人擔心戰爭擴大或全球經濟前景惡化，會減少風險資產持倉，轉向黃金以保存價值。這種需求增加通常不依賴實體供需，而是源於對不確定性的恐懼。因此，即使油價因實際供應未受損而回落，金價仍可能因市場避險情緒而維持強勢。
值得注意的是，油價與金價之間存在間接聯動。若戰事推升油價並帶動通膨預期上升，市場可能擔心貨幣政策收緊或經濟放緩，這種不確定性同樣有利於黃金。反之，若美元因避險需求而走強，則可能部分壓抑金價漲幅。因此，兩者雖同受衝突影響，但驅動邏輯並不完全相同：油價反映供應風險，金價反映風險情緒與資產配置調整。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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